再鼎醫藥急升逾6%拆解投資價值

恒指能否上破27000需時確認，目前投資者選股宜重防守性，現價高於52周低位不多於一成半屬不俗參考，再鼎醫藥（9688.HK）不妨留意。

現價較暫時52周低位13.17元（見於2025年12月17日）僅高1成左右，加上處於2024年8月22日以來低水平，距今歷時超過一年零四個月，認為具備較強防守性。於2025年11月6日晚上發佈的2025財政年度的第三季業績公告顯示，截至2025年9月底資產淨值約7.92億美元，而截至2025年9月底已發行股數約11.13億股，計出每股淨值折合為5.5825港元。

市賬率計算合理值

每股淨值相對2026年1月13日收報14.66元，市賬率為2.60倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2020至2024年12月底，以及截至2025年9月底之每期市賬率為1.75至13.43倍，平均值為5.40倍，高於現時的2.60倍，反映現價的確偏低。

保守分析合理市賬率不少於3.50倍，相對上述每股淨值為5.5825元，計出每股合理值為19.54元，較現價潛在升幅顯著。而截至2025年9月底的倒數十二個月的收入約4.42億美元，相對截至2025年9月底的已發行股數約11.13億股，每股收入折合為3.1139港元。

每股收入對比14.66元之市銷率為4.66倍。參考上述六個時期之每期最低市銷率為3.69至139.28倍，平均值為33.56倍，遠高於現時的4.66倍，同樣反映現價偏低。保守分析合理市銷率不少於6.50倍，相對上述每股收入為3.1139元，計出每股合理值為20.26元，較14.50元之潛在升幅為39.72%。

綜合上述兩種分析，每股合理值為19.54至20.26元，平均值為19.90元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅吸引。此股顯然屬中長線投資性質；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

作者：聶振邦（聶Sir）

原文刊登於 HKMoneyClub

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