Google 百年債攻 AI 發行總額約 200 億美元公司債

Google 母公司 Alphabet 近期在債市大動作亮相，計劃發行總額約 200 億美元公司債，當中包括罕見的百年期債券，用作支撐未來數年的大規模 AI 基建投資。市場認購反應熱烈，最終訂單金額遠超發行規模，反映資本市場對 AI 相關資產的長期故事仍抱有高度信心。

根據公司指引，Alphabet 2026 年資本支出預計將接近翻倍，主要流向伺服器採購、資料中心及網絡基礎設施等長周期資產，意味公司正由過去偏「輕資產」的平台模式，轉向以算力與基建作為新一輪競爭核心。透過發行百年債與多種長年期債券，Alphabet 將 AI 投資與利率風險有效拆開，鎖定更長期、成本相對可預期的資金來源。

與之形成鮮明對比的是 Apple 的資本運用策略。Apple 近年持續以股票回購與股息增長作為主軸，2024 年公布的 1,100 億美元回購規模創下紀錄，並維持多年連續增加股息的紀律。對於股東而言，這種做法鞏固了每股盈利與派息前景，有助維持股價穩定，但在 AI 投資敘事上顯得相對低調。

在 AI 佈局方面，Apple 頻繁傳出加強 Siri 個人化與裝置端 AI 功能，並不排除與其他科技巨頭在雲端或模型技術上深化合作。與 Alphabet 直接放大基建投入相比，Apple 更傾向以產品體驗與生態整合推動 AI 應用，避免在早期就大幅拉高資本支出，影響盈利表現與資產負債表穩定度。

整體而言，Alphabet 與 Apple 正在 AI 時代走出兩條截然不同的財務路線：前者透過舉債加速擴張，試圖以規模與算力先發取得長期護城河；後者則以現金回饋與審慎投資為核心，保留在技術與市場出現明確拐點時再作更大動作的空間。哪一種模式能在未來一個完整 AI 投資周期中勝出，仍有待時間與盈利數據給出答案。

撰文：TouchDown 創·著陸