全球聚焦ESG 潛藏無限機遇

香港上市公司商會於10月20日舉行「環境、社會及管治與綠色金融機遇論壇」，探討近年的熱門議題，應對環境、社會及管治（ESG）和氣候變化的風險，以及抓緊綠色金融的商機。

撰文：經一編輯部｜ 圖片：新傳媒編輯部、iStock

近年ESG成為熱門話題，全球各國對企業於這方面的要求及監管愈來愈嚴格，香港亦不會有例外。

今期請來香港上市公司商會總幹事黃明偉及惠譽國際評級有限公司可持續金融部董事Nneka Chike-Obi，講述ESG帶來的機遇及挑戰。

香港上市公司商會 作為橋樑增強溝通

香港上市公司商會於2002年成立，角色包括維護上市公司權益，完善上市環境，並提高證券市場的整體質素。

香港上市公司商會目前約有300間上市公司會員，他們來自各行各業，包括本地藍籌股、大型H股及紅籌股，亦有中小型企業和創業板公司，會員市值佔市場總市值逾33%。

香港上市公司商會總幹事黃明偉說：「ESG已經不是配菜，而是主要議題，因為氣候變化影響企業運作及盈利，因此企業營運需要非常嚴謹，我們期望透過這次論壇提升業界的關注度，不再只是合規，而是提升至董事會層面。」

這次舉行的「環境、社會及管治與綠色金融機遇論壇」，講者包括了ESG表現出色的企業代表，他們分享經驗，可讓其他公司作為參考。

此外，該論壇邀請了監管機構的代表，包括香港金融管理局及香港交易所等，讓上市公司與他們直接交流，釋除各方面的疑慮。

所謂「有危必有機」，綠色金融帶來不少機遇，論壇上亦有銀行的代表，分享綠色貸款等金融產品，協助上市公司轉型。

密切留意新趨勢

2019年底，香港聯交所推出《環境、社會及管治報告指引》，自2020年7月1日或之後開始的財政年度起，上市公司須在ESG報告中披露更多信息。

近日香港連番受颱風影響，並且帶來暴雨，極端天氣亦令全球多個地方出現災難，各方應對已刻不容緩，監管機構必定繼續提升要求。

近200個國家參與的「聯合國氣候變化綱要公約第26次締約方會議」（COP26），今年11月將於英國蘇格蘭格拉斯哥舉行，預料各國將會需要制定更加遠大的減排目標。

「氣候峰會或會令各國的監管有所變化，所以我們時刻緊貼最新趨勢，為業界帶來最新資訊。」

回顧過去，本港企業的ESG水平正在不斷提升，恒生指數服務公司於2014年推出恒生ESG50指數，反映較大型上市公司中，ESG表現最好的50間公司之整體表現。

2016年，香港聯交所發布了新的《環境、社會及管治報告指引》，以及供上市公司進行ESG披露的報告框架。

大有大做 小有小做

「每逢有相關政策或議題，都會為企業帶來推廣力，進一步提升香港上市公司的ESG水平。」

事實上，ESG涵蓋環境、社會及管治報告三個部分，除應對氣候變化外，還有其他範疇需要企業的管理層留意。

環境範疇包括節能減排，例如善用水資源、處理廚餘等；社會包含共融理念，避免種族及性別歧視等；管治報告包括企業的政策，推行ESG的機制，董事會組成要夠多元化等。

「所謂大有大做、小有小做，很多日常營運的細節都可呼應ESG，從而建立良好形象。」

細節包括雙面使用紙張、鼓勵員工乘搭公共交通工具、以視像會議取代出差、照顧員工的工作與生活平衡，例如提供更長的產假、侍產假、照顧家人的假期等。

「現時已經不是『為做而做』，而是能夠為企業帶來實際利益，將ESG指引納入公司營運及決策的企業，不僅可被視為合規公司，還可藉高水平的ESG建立企業形象，吸引投資者及顧客。」

國際評級機構惠譽 推出ESG評級解決方案

相信讀者都有聽過信貸評級，中國恒大的債務違約問題仍未解決，國際評級機構惠譽於9月將恒大信用評級由「CC」降至「C」，僅較已違約的「DDD」級高出一級。

惠譽國際評級有限公司可持續金融部董事Nneka Chike-Obi說：「惠譽的信貸評級系統內，原本也有評估關於ESG的風險，但愈來愈多企業向我們查詢關於獨立的ESG評級。」

協助投資者決定

惠譽總部於2019年成立可持續發展部門，這個部門將ESG評估融入信貸評級之中，企業的ESG表現有機會影響信貸評級。

最近惠譽推出獨立的ESG評級，共分為三個模塊，分別針對主體、工具及框架的ESG表現和承諾進行評估，評級分為五級，以1為最佳評級，協助關注ESG因素影響的金融企業做出更加有效的決策。

以主體評級而言，從環境和社會角度對企業業務營運及整體環境、社會和治理政策、進程和結果的質量進行評估。

至於工具評級，惠譽基於債務發行主體的評級，對特定債務工具的ESG特徵進行評估，這令所有債務工具的ESG特徵之間，可以進行絕對比較。

框架評級方面，對於貼標或KPI掛鈎的債務工具，惠譽對發行收益的框架性使用質量及框架韌性進行評估。

「自我們發布推出獨立的ESG評級以來，已有數間企業接觸我們，暫時未有香港企業，我們的目標是於6至12個月後，為所有獨立的ESG債券評級，而香港企業發行ESG債券非常活躍，或遲或早會出現於名單之中。」

隨著業務發展，很多企業都會發債集資，這些企業債券主要吸引機構投資者及專業投資者，近年ESG概念大熱，投資者愈來愈看重企業的ESG取向。

ESG債券主要分為兩種，其一是綠色債券（Green Bond），主要是為各種減緩氣候變化的項目融資。

例如減少碳排放、清潔能源及能源效益項目等，發行主體（政府、銀行或私人機構）保證在指定年期內償還本金，同時提供固定或浮動的利息回報。

另一種則是可持續發展債券，這種債券未必有明確的項目融資，但與企業的可持續發展表現掛鉤。

「綠色債券及可持續發展債券可以獲取ESG評級，假若發行機構本身的ESG水平較高，即使是傳統債券也可以獲得評級，讓投資者作為參考，但我們先由前兩者開始。」

企業也可能直接向銀行貸款，進行ESG項目，這時可以申請綠色貸款（Green Loan），如果在貸款期間，各項KPI達標，翌年的貸款利率會因而降低。

香港ESG水平不俗

「香港不少大型企業，都有發行各式企業債券，為了吸引各國投資者，因此相當注重ESG的表現；加上很多香港企業在海外經營業務，而歐美對企業的ESG要求較高，甚至是法定要求，這些公司早已在ESG上下了一番工夫，所以說香港企業整體的ESG水平其實不俗。」

Nneka Chike-Obi指出，歐盟對ESG的監管最嚴格，美國正在趕上。

至於亞洲，新加坡於2018年已推行一套相對彈性的機制。

另香港落實執行《環境、社會及管治報告指引》，明年所有上市公司均需就碳排放、用水、能源使用、處理廢物；工作環境、性別多元、董事會獨立性、集團架構等各方面符合要求。

「香港擁有龐大的內地市場作為後盾，大量內地企業正在崛起，並且走向國際，對ESG表現日益重視，大灣區發展為綠色金融中心絕對有優勢，亦為我們提供了發展空間。」