東方日報B1：中東陷戰火　港股未必太慌

對等關稅一役折戟的美國總統特朗普，揮軍與以色列攻打伊朗，更擊殺其最高領袖，預告攻勢或持續一段時間。市場關注處於政權存亡之秋的伊朗反擊，尤其霍爾木茲海峽，已有投行警告國際油價短期內恐飆升逾三成。儘管事態顯然比去年以色列襲擊伊朗嚴重，且中國約一半原油進口途經該海峽，華府對中國的態度也值得關注，人稱「英Sir」的黃國英資產管理董事黃國英相信，市場不會預期戰事維持太久，可能伺機減持黃金。

談及伊朗開戰下的操作，黃國英首先表示「可能平掉少許黃金的長倉，有靚位就走，無就繼續持有……霍爾木茲海峽封閉的憂慮，頂多會夾高到期月份較近的原油期貨，遠月夾不上……油股、油服股、航運股是有機會『受惠』伊朗戰事，但抽高後再追入值博率恐不多。」他上周經已減磅，預期市場不會太過驚慌。

他估計，恒生指數短期內繼續在26,000至27,000點之間徘徊，「本來弱勢嘅就會捱沽，好股票不會有大問題」，「(英國按揭公司)MFS破產拖低金融股，滙豐控股(00005)難免會受拖累，但MFS規模不大，外國金融股跌得略嫌誇張，或許恒指季檢生效後考慮買入滙控。」

至於股市會否像對等關稅風波時「大平賣」，之後再展開牛市，黃國英稱「唔會咁筍」。比起伊朗局勢，他認為更重要的力量是人工智能(AI)威脅白領職位乃至中產消費，金融科技公司Block以AI為由大裁員是警號，「日後可能是PPI(工業出廠價格)上升，CPI(消費物價)受壓」。

港股本月應以業績秤先，惟焦點是騰訊控股(00700)、阿里巴巴(09988)等如何刻畫AI前景，資本開支多少，從而令外界覺得其具備競爭力，「中國科技股『買硬唔買軟』，暫不見科網企業如何抗衡外國科企的龐大AI投資，且不上市的字節跳動AI技術很厲害。」

他坦言，內地科企未算抵博，寧願屆時能見度更清晰、市場看法改觀才再買入。今年開局以來，MSCI香港指數和AI硬件處於牛市，惟內地科網平台股跌入熊市，MSCI香港指數走勢較MSCI中國指數為佳，背後緣於市場憧憬香港經濟回暖，所以一眾以地產、銀行等現金流偏強的板塊明顯走強。

旅遊板塊如航空和酒店股短線難免會受伊朗局勢波及，但跌市下倒是可以考慮，既可避開「AI屠殺」，AI技術能整合地勤等環節，提升效率，加上航空公司近年銳意向高端客戶埋手，配合「K形經濟」發展。內地現正處於通縮之消費低廉、退稅又方便，且中國擴大免簽入境範圍，對旅客有吸引力，相信中國旅遊接下來都會成為市場主題。

就關稅和美國總統特朗普訪華，黃國英認為有一定關連，也證明中國「同你鬥過」戰術成功，因只要全球各地關稅稅率相若便「無人鬥到中國」，也反映出中國有底氣。兩會每年均大同小異，對政策的憧憬仍不及AI硬件重要，因今年是物理AI(Physical AI)的元年。

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