魑魅魍魎｜新地二千四萬年薪執董被炒？拆解馮秀炎近年成績表！｜中環十一少

政治世界、資本市場，有四個字叫「健康理由」，在大人的辭海裡，翻譯過來通常叫做「你知、我知、天知、地知，總之⋯⋯你走啦」。

一個年薪連花紅二千四百萬的「商場一姐」，掌管著新地最核心的現金流動脈，突然之間「因病」下台，一來很可能是跟路透所報道的「貪污」兩個字有關，但做人不能太過膚淺，換個角度，如果你細心睇返近年新地一啲商場嘅表現，你會發現呢件事背後，可能仲有更多值得深思嘅地方。

空穴來風，未必無因，若認真研究佢近年嘅工作表現，可能先係令到集團高層決心整頓嘅活罪。識睇，一定要先睇新地近年的幾個重磅新商場表現。

1 – 啟德的「天璽．天 Mall」：這個位靚到絕的場，直駁啟德站，明明握有一手好牌，結果怎樣？招租進度慢到令人懷疑人生，得個幾間民生鋪，眼白白看著隔壁的Airside和雙子塔（The Twins）搶飲頭啖湯，食晒啟德盛事條水！在商業世界，喪失先機就是慢性自殺。

2 – 觀塘的「三布目 (Scramble Hill)」：這名字改得很有型，但現實很骨感。這項目還有載通（062）的權益在裡面，結果搞了半天，市面上連個水花都沒有，仿佛變成了Silent Hill，一早搬左入去的積金局都呻笨。

3 – 西九IGC基座商場：高鐵站上蓋，連接中港的黃金地段，前幾日其中一棟寫字樓都交給瑞銀了，下面那個商場到現在連個正式名字都沒有，招租情況？喂？

4 – 上海ITC Maison：作為新地內地的超級項目，260萬呎，規劃了十年以上，23/24年年報已話開始招租，到今日還是只開了幾間食肆，唔知ITC寫字樓點搵租客。

新地以前的作風是什麼？是沙田新城市廣場的霸氣，是APM創造「夜行消費」的創新，租金收入長做長有，但近年其他重頭項目，給人的感覺就是一個字：慢。

不過當一個高管在同一個位置坐了三十五年，權力結構固化是必然的。馮秀炎團隊的強勢，業內無人不知。但強勢的另一面，往往是「山頭主義」。

大老闆看在眼裡會不急嗎？在息口高企、地產市道下行的今天，商場租金是集團最重要的防守線。如果有人的手腳不乾淨，或者因為決策緩慢而拖累了現金流，這就不再是念舊情的時候，而是生存問題。

市場對這單新聞的反應很有趣，有人驚訝，但更多聰明的錢（Smart Money）是在點頭。摩根大通的報告說得直白：這事對營運影響有限，甚至可能是好事，反而覺得新地股價今年跑贏大市，投資者可能會借消息獲利回吐。不過亦有分析認為，新地趁此機會換血，擺脫以往老臣子固有模式，對於推動那幾個遲遲未開的新商場，說不準會有新景象。

中環十一少

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