股市在2026年能否持續攀升？忽視這一趨勢可能會損失慘重

2025年對投資者來說又將是豐收的一年。標普500指數截至撰稿時，標普500指數上漲超過14%。此前，該指數在2023年和2024年表現尤為強勁，分別實現了24%和23%的回報率。總而言之，購買標普500指數基金(例如Vanguard標普500 ETF)的投資人可能會獲得更高的收益。在2022年10月市場觸底時，短短三年多時間，他們的投資就幾乎翻了一番。

股市正經歷一輪驚人的多頭市場，標普500指數接近歷史高位，部分投資者可能會質疑股市在2026年是否仍能繼續上漲。雖然市場總是著眼於未來，但回顧歷史數據有助於做出更自信的決策。而那些在2026年忽視這歷史趨勢的投資者，最終可能會後悔莫及。

市場能否連續上漲四年？

大多數投資者都知道，股票整體而言上漲的次數往往多於下跌的次數。自從標準普爾公司於1926年開始追蹤市值加權股票指數以來，該指數大約每四年中有三年都會上漲。

這個數據可能會讓投資者感到擔憂。我們剛剛經歷了股市連續三年的成長。那麼，股市回調是遲早的事，對吧？

過去100年，標普500指數的四年平均總報酬率為55%。如前所述，標普500指數已從2022年10月的低點上漲近一倍。自2023年初以來，該指數已上漲約75%。 2026年應該會回歸平均值，對嗎？

然而，投資者在解讀這些統計數據時可能忽略了另一個關鍵細節。股市往往不看平均值。例如，標普500指數在任何一年的平均總報酬率約為12%。自1926年以來，該指數僅有9次回報率在9%至15%之間。相反，它通常經歷一段較長的上漲期，隨後是短暫而劇烈的回調。

因此，這項歷史數據也值得關注。自1926年以來，標普500指數曾出現37個連續三年上漲的周期。在這37個週期中，有24個週期(佔65%)實現了連續第四年的上漲。

雖然長期收益可以根據歷史數據相對預測，但短期收益——例如標普500指數在2026年是否會繼續上漲——則難以預測。不過，歷史數據顯示，連續第四年上漲的可能性較大。

股市看起來很貴

整體而言，股市估值似乎處於歷史高點。事實上，無論從哪個角度衡量，標普500指數都顯得過高。

此外，許多人擔憂人工智能(AI)泡沫的潛在風險。大型科技公司正在人工智能相關專案上投入大量資金。事實上，摩根大通分析師估計，今年上半年人工智能資本支出為美國GDP成長貢獻了1.1個百分點。換句話說，人工智能正在支撐整個經濟，而不僅僅是股市。泡沫破裂可能導致股價暴跌。

但即便我們正處於人工智能泡沫之中，也無法預測泡沫何時破裂。網路泡沫在2000年破裂，但在此之前，標普500指數連續九年實現正收益，其中包括連續五年收益率超過20%。

牛市之後，那些在1998年初拋售股票的投資者，眼看著標普500指數又上漲了55%。他們必須近乎完美地掌握重新入市的時機，才能以比賣出時更好的價格重返市場。

也就是說，做空股市很難獲利。從長遠來看，股市的趨勢是持續上漲，連續三年的強勁表現也很少會減緩這一趨勢。正如著名投資者彼得·林奇(曾連續13年帶領富達麥哲倫基金取得正收益)所說：“投資者在準備應對或預測市場回調時損失的資金，遠遠超過市場回調本身造成的損失。”

所以，是的，股市在2026年可能會繼續上漲。至於是否真的會上漲，沒人知道，但我不會押注它不會上漲。

作者：Adam Levy, The Fool

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