Tesla股價低於500美元值得入手嗎？

Tesla(TSLA)一直是長期投資者眼中的絕佳股票，過去十年累計回報率超過3100%。然而，該公司目前面臨許多不利因素，包括電動車銷量放緩、成本上升，以及在機器人和自動駕駛汽車等未經市場驗證的領域投入巨資。

因此，許多投資者都在試圖決定如何處理Tesla股票也就不足為奇了。目前Tesla股價低於500美元，現在是買進的好時機嗎？還是說，在Tesla電動車業務低迷的情況下，現在冒險投資該公司轉型為未來技術是否為時過早？

現在最好不要買Tesla股票的三個原因。

1. 支出快速成長

Tesla執行長馬斯克正推動公司轉型為自動駕駛汽車和機器人公司。其目標是2030年大規模生產Optimus機器人，產量達100萬台，並大幅擴展目前僅在少數城市營運的自動駕駛計程車服務。值得注意的是，馬斯克曾在7月表示，這項服務將在年底前覆蓋美國一半的地區，但目前距離實現這一目標還相差甚遠。

人形機器人到 2050 年的價值預計將達到 5 萬億美元，Tesla專注於這兩個領域並沒有錯。

但為了實現目標，Tesla投入巨資，未來很可能還會持續增加。該公司第三季的營運支出成長了50%，達到34億美元，研發成本更是飆漲了57%，達到16億美元。管理層明確表示，營運成本的成長「主要由銷售、一般及行政費用、人工智能和其他研發項目所驅動」。

Tesla要拓展到新興的機器人和自動駕駛汽車市場，就需要額外投入數十億美元，而此時該公司的核心業務——銷售電動車——卻不景氣。

2. Tesla的核心業務正遭受重創

人們很容易被Tesla成為自動駕駛汽車和機器人公司的宏偉計劃所吸引，但特斯拉目前仍然主要是一家電動車公司。不幸的是，它的經營狀況並不理想。

Tesla第三季淨利潤下降37%至14億美元，導致該公司可用於業務再投資的資金大幅減少。

情況可能還會更糟。隨著聯邦電動車稅收抵免政策的到期，特斯拉11月份的銷量跌破4萬輛，創下多年來的月度最低銷量。由於消費者爭相在9月底抵免政策到期前購車，Tesla第三季的業績一度提振，營收成長12%，達到280億美元。

然而，11月的汽車銷售數據顯示，Tesla和其他電動車製造商面臨一個嚴峻的問題。電動車的價格通常高於傳統的燃油車，而且在經歷了多年的通貨膨脹和高利率之後，加上稅收抵免政策的取消，電動車的需求量已不如以往。

這本身對Tesla來說就是一個重大問題，但雪上加霜的是，該公司還在機器人和自動駕駛領域投入大量資金。

3. Tesla的估值很貴

即使Tesla成功轉型為自動駕駛汽車和機器人技術公司，並扭轉其步履蹣跚的電動車業務，也無法改變這樣一個事實：投資者正在為一家採取冒險舉措的公司支付高額溢價。

Tesla目前的本益比為 206 倍，遠高於科技業約 45 倍的平均本益比。 這意味著，在Tesla正經歷重大轉型、利潤下滑、支出不斷增加的當下，其股價也反映了其完美前景。即便Tesla最終能夠實現目標，在我看來，這樣的風險也太大了。我認為，投資人現在最好不要買Tesla股票，至少應該等到該公司能夠證明其電動車業務的銷售額和獲利能力能夠重振雄風之後再做決定。

作者：Chris Neiger, The Fool

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