投資博客｜馬年投資主題｜尤靖湧

踏入馬年，中國政策焦點依然放在能源安全、電氣化及戰略性產業，而非刺激樓市。筆者相信，中國致力成為「電力強國」的方向，將為投資者創造長線投資主題。

經常有客戶問筆者：為何中國政府沒有全力托住樓市或刺激內需？原因之一，可能是因為沒有此必要。近年出口表現強勁，因而毋須推出大規模刺激措施來達到增長目標。另外，若中央把資源集中投放到樓市，或會分散對戰略優先事項的投入，須知道近年中國為保障長遠國家安全，正致力加強關鍵產業的自給自足，加速與西方供應鏈脫鉤。

自 1990 年代中期起，中國便成為了原油的淨進口國，能源自主一直是國家的長期目標。為了降低對外依賴的風險，中國積極推動戰略儲備、國內勘探、新管道建設，以及大力發展新能源與電氣化等戰略。

中國致力成「電力強國」

在過去一年，中美在能源方向上的分歧越見明顯：美國押注在石油，而中國則致力打造成電力強國，目標是讓電力成為全國最主要能源來源。而為了配合「2030 年碳排放達峰」及「2060 年碳中和」的兩大目標，可再生能源將逐步取代化石燃料，成為電力供應主力。

中國目前已擁有全球規模最大的電網，裝機容量比美國及歐盟總和多 25%，年發電量亦高出 35%。電氣化率（即電力佔最終能源消耗的比重）更升至約 30%，高於美國及歐盟的約22%。中國的目標是在2050年左右，把電氣化率推升至 50% 以上。若要達成這一點，中國需大幅投資於電網基建，以更有效利用及輸送風電及太陽能。

總括而言，成為電力強國既是出於國家安全策略考量，也是提升競爭力的途徑，以在科技競賽中增加優勢，因此我們視電氣化為中國長期投資主題。電力成為未來行業增長的基礎，包括人工智能、半導體、自主系統、機械人、電池技術及電動車等板塊，在中國股市中的角色日益吃重，其長線盈利增長值得關注。

過去四個馬年中，有三次恒生指數錄得不俗升幅。希望這是對來年的好兆頭。祝大家今年馬到功成，平安興旺！

安聯投資組合經理 尤靖湧

註：專欄作家言論不代表本網立場