Cameco升了50%後仍有再漲空間？

Cameco（CCJ）股份在過去三個月左右的時間裡一路飆升，在很短的時間內上漲了50%以上。這是華爾街過度樂觀預期的警訊，還是這家礦業公司未來幾年的業務將出現實質改善？在你現在急於購買Cameco股票之前，還有很多事情要了解。

Cameco是做什麼的？

Cameco的核心業務是礦業公司。礦業是一項資本密集型業務，包括尋找合適的礦場建設地點、獲得礦場建設批准、建設和運營礦場，以及最終在礦場關閉後將礦場恢復到原狀，這些都涉及高昂的成本。更複雜的是，大多數礦業公司生產的是大宗商品，因此他們的收入和利潤會受到大宗商品價格波動的嚴重影響。

在這方面，Cameco與其他礦業公司並無二致。但其開採的鈾礦確實在某些重要方面使其脫穎而出。首先，鈾是核電廠的燃料。因此，Cameco的命運與核電行業的興衰息息相關。鑑於核電廠災難的嚴重性，這有時可能是一件非常負面的事情。而且，這種糟糕的局面往往會持續下去，直到人們對核電災難風險的擔憂消退。

話雖如此，核能恰好在生產能源的同時不產生溫室氣體。換句話說，它是一種清潔能源。核能還能持續滿載運行，使其成為太陽能和風能等間歇性能源的絕佳補充。鑑於全球正向更清潔的能源轉型，核能正迎來某種程度的復興。（上一次核電廠熔毀事故發生在2011年，距離現在已過去很久，這一事實也起到了很大的推動作用。）

Cameco努力做到值得信賴

同時，Cameco無法迴避這樣一個事實：其所售商品的價格對華爾街對其業務的看法有著重大影響。隨著核能被視為日益重要的能源，鈾價也因此受益。Cameco的股價也因此上漲。鈾價與Cameco股票之間的關聯可能永遠不會改變，因此鈾價的大幅下跌也會導致Cameco股票的大幅下跌。

如果你現在購買Cameco的股票，你需要相信核電行業將長期擴張。因此，鈾的需求將長期保持強勁，並維持鈾價高位。如果你不抱持這種信念，短期內你可能會感到失望，因為大宗商品價格就像任何其他商品一樣，在較短的時間內漲跌互現。

CCJ數據由YCHARTS提供

然而，Cameco的商業模式中有一個重要特點值得強調。它不以現貨價格出售鈾，而是簽訂長期供應合約。這有助於減輕鈾價下跌帶來的衝擊，但也可能限制鈾價上漲帶來的上漲空間。

Cameco最近收購了核電產業服務供應商西屋電氣（Westinghouse）的非控股股權。該業務的收入應該比鈾價更穩定。換句話說，Cameco正在竭盡全力確保其業務能夠抵禦大宗商品產業典型的波動。

購買Cameco前請仔細考慮

事實上，Cameco可能不適合大多數投資者。你可以透過投資像Southern這樣可靠的分紅型公用事業公司來間接投資核電，這樣風險會小得多。

然而，如果你認為核電未來幾年將會增長，那麼Cameco是該領域一個可靠的「利器」。但要知道，波動是常態，價格上漲50%的同時，也有類似價格下跌的風險。

作者：Reuben Gregg Brewer, The Fool

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