恒指忽然失守25200點 後市走向要有兩手準備

周二和周三（7月29和30日）恒指見二連跌，市場解讀主因是中美在瑞典談判，未能達成貿易協議使然。筆者則認為近日恒指回軟屬技術性調整，畢竟從7月18至28日歷時七個交易日，其中六日見升，配合自7月24日起大市成交金額漸見減少，反映港股投資熾熱程度有所減退，恒指要保持在逾三年半高水平難度漸增。

此外，自7月24日起科指一直在跌，至今已踏入第五個交易日，反映7月中Nvidia（NVDA.US）的H20芯片准入中國的消息，對在港上市科技股的利好效應已被市場消化。

理想跌逾一成恒指受壓

該板塊又缺乏進一步利好消息推動，所以近日偏軟。恒指三隻大權重科技股之二，騰訊控股（0700.HK）和阿里巴巴─W（9988.HK）同見上揚乏力，小米集團─W（1810.HK）更見踏入第四日連跌；恒指要靠持續受追捧的藥業藍籌股，只屬第二梯隊，權重偏小要拉動恒指實屬「杯水車薪」，可見最近恒指走弱是多項因素使然。值得留意昨日上午恒指下跌不足110點，跌幅約0.40%，已展現頑強抗跌力，皆因期內表現最差的藍籌股理想汽車─W（2015.HK）跌幅達10.51%，配合第二和第三大跌幅的比亞迪股份（1211.HK）和中芯國際（0981.HK）分別下跌4.60%和3.94%，恒指僅見微跌已不簡單。

下午續走弱後市添變數

周二低位和昨日上午低位分別是25,252和25,213點，7月23日低位則是25,228點，配合7月22和23日之間的上升裂口介乎25,130至25,228點，於7月28日發佈市評文章時表示，恒指若見連續兩日收低於25,200點，後市不能掉以輕心。

觀乎上述三個低位均高於25,200點，理應為守穩此水平帶來希望。不過昨日下午恒指走勢，為連續兩日收低於25,200點構成可能性。自下午1:46起便受制於25,300點，更於踏入下午2時不久低見25,082點，最多下跌442點，可幸之後跌幅收窄，跌少於350點，收報25,177點，較25,200點僅低23點。

憧景業績期恒指有力上

若今日（7月31日）恒指能重上25,200點或以上收市故然理想，即或不然，只要在周五能辦到，仍值得憧憬8月恒指有條件續升。那時正值港股中期業績發佈高峰期，於已公佈內地第二季GDP增長5.2%，連續三季處於5.0%之上，中資藍籌股業績表現可望受惠。

上述的騰訊、阿里和小米預期於8月公佈業績同被看好，其中小米最被看好，第二季每股盈利可望增長逾七成，7月暫見三間提供最新目標價參考的外資券商，介乎62.00至69.00元，除了均高於昨日收報54.75元，也高於61.45元的歷史高位。

於公佈業績後有望推動股價上揚，股價若由現水平計起單是升至62.00元，上升已超過7.00元，對恒指上升貢獻便超過200點。筆者認為目前可對恒指走向有兩手準備，倘於本周結束時25,200點失而復得，證明恒指仍處於25,200至25,800點之間的健康整固範圍，屆時若配合每個交易日大市成交金額不少於2,500億港元或以上，港股8月走勢可感樂觀。

另一情況倘見恒指續跌，要有回調幅度較大的心理準備。參考7月8日以來恒指漸見上揚，當時恒指主要波幅區間介乎23,800至24,100點之間，意味著若見連續兩天收低於25,200點，恒指於24,100點才見較大支持，即較昨收25,176點，下行空間是超過1,000點。

作者：聶振邦（聶Sir）

原文刊登於 HKMoneyClub

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