特朗普回應TACO：是談判不是退縮

美國股市多次在總統特朗普暫緩關稅措施後，都出現反彈，市場形容為"TACO交易"，意思是"Trump Always Chickens Out"(特朗普總是臨陣退縮)。特朗普當地時間星期三在白宮的新聞發布會，首次被問及"TACO交易"時，表現惱羞成怒，形容記者的問題"惡毒"，又否認在關稅問題上退讓，強調只是"談判"策略的一部分，表示"會故意設定一個荒謬的高數字，然後在談判中稍微降低"。

TACO這個縮寫詞，最初由《金融時報》專欄作家Robert Armstrong提出，指近期的反彈很大程度上源於市場意識到，美國政府對市場和經濟壓力的容忍度並不高，當關稅造成痛苦時會迅速退讓。

特朗普在回應記者時，引用歐盟的例子，他先提出對歐盟徵收50%的關稅，之後表示應歐盟主席馮德萊恩的請求，同意將50%關稅的實施推遲至7月9日。特朗普說，他做了他所做的事之後，歐盟說，「我們可以隨時按你的意思見面」，特朗普指，這種情況不是退縮，是談判，暗示他的舉動有助美國在貿易談判中取得優勢。

分析師警告，特朗普種策略的回報會遞減，隨著這種模式變得更加明顯，特朗普的談判槓桿可能會進一步削弱，使"TACO交易"成為市場一個穩定的套利機會。

德意志銀行最新的報告指，當前全球市場正出現重大結構性錯位現象，凸顯投資者對關稅威脅的淡然態度。自特朗普4月2日宣布對等關稅以來，美國通脹掉期價格幾乎沒有變化——1年期美國通脹掉期從4月2日的3.40%，微調至上星期的3.36%，5年期通脹掉期從2.54%，小幅上升至2.56%。

同時，理論上最易受關稅沖擊的國家，資產表現出乎意料的強勁。加拿大標普/多倫多綜合指數星期二創歷史新高，年初至今上漲5.4%。德國作為歐洲最依賴貿易的國家之一，DAX指數上星期亦創歷史新高。