【東方日報產評】美元地位續褪色　貨幣改革看黃金

黃金價格由去年初低位每安士2,000美元水平，升至今年一度創下的新高3,500美元，累升75%，這並不是小數目。可有別於過去，今次金價大升市並不是因為戰爭所引發，背後更大的原因是美元霸權崩裂，黃金就成為全球重塑貨幣體系的錨。所以說，面對眼前的金價升勢，只能繼續順勢而為，別輕率估頂甚或反手做空。

19世紀中期開始，各國之間採用「金本位制」，各國貨幣的價格取決於該貨幣的含金量或可兌換的黃金，變相就是以黃金作為交易與清算的工具。可由於黃金為金屬，始終會有損耗，故其後以可兌換黃金的貨幣取代金幣進行交易，漸漸形成限於掌握黃金儲備國家的貨幣可以用一定比例兌換黃金。第二次世界大戰後，美國主導下建立全球性的「金匯兌本位制」，即美元與黃金掛鈎，而各國貨幣與美元掛鈎的兌換方式，並為每單位黃金定出官價。

1960年代，發生了兩次因金價大漲令美元大貶的美元危機，促使1971年美國叫停美元與黃金掛鈎，但數十年的金本位發展，促使美元成為儲備貨幣、結算貨幣、外匯交易手段的國際貨幣地位，以致成為「美元本位制」，各國中央銀行透過外匯市場換取美元進行國際交易，也成就了美國為時數十年的政經霸權。

明白這個背景，就不難理解如今美元因美國長年缺乏改革，政治體制令戰略產業政策無法有效規劃及持續推行，製造業空心化，只管利用美元霸權制裁別國，造成美元的國際地位褪色，至少面對3大衝擊。

其一是世界正走進新經濟時代，代表着的是創新科技與新能源等應用，金融科技也為傳統貨幣體系帶來衝擊。其二是中國經濟崛起成第二大經濟體，世界產值分布已起重大變化，歐美為首的西方經濟積弱，反觀以中國為首的亞洲與新興市場經濟冒起，令世界發展中心向東移。第三是美國政府大行孤立政策，開打關稅戰，損人害己，令自身經濟受損，加上債台高築，財務可持續性讓人愈感不安，美國3大評級機構先後摘去美債3A最高信用評級，絕非偶然，凸顯美元資產風險上升。

這一切促使各大央行逐漸回歸基本步，增加黃金儲備來實現多元資產布局，以捍衞自身的主權和經濟安全。

世界黃金協會的調查顯示，全球各國央行預計未來5年黃金儲備佔比續升，取而代之是美元儲備下跌。黃金有實力大買家撐場，價格易升難跌必有其因。這些年中國不斷增持黃金儲備，構建人民幣跨境支付系統(CIPS)，擴大多國的貨幣互換額度，並努力推動人民幣計價黃金及石油交易，為的是挑戰倫敦和紐約，爭奪大宗商品定價權，以帶動國際間對人民幣的需求。

配合國際貿易形勢巨變，香港推動黃金這大宗商品交易，配合新建黃金倉儲，擴大人民幣計價黃金交易規模，誠然是重要任務。美元當年因掛鈎黃金而得天下，中國正利用黃金的特殊地位，加快人民幣國際化，結合貨幣數碼化發展，讓世界提速走進多元貨幣新時代。

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