美股推介｜食草減碳新時尚 呢隻沙律界獨角獸 運動員飲食大亨爭住入股

人們對健康飲食日漸著重，做就快速慢食（Fast Casual）餐飲文化近10年來高速冒起，正挑戰著傳統快餐行業的地位。沙律碗（salad bowl）餐飲連鎖集團Sweetgreen（美股代號：SG）賣的不單只是快速慢食概念；同時主張綠色飲食文化，符合健康原則之餘，要顧及到環保及永續因素。在環境、社會和管治（ESG）投資大趨勢之下，公司上市炙手可熱，惟未來能否延續強勢？

撰文：經一編輯部｜ 圖片：iStock、Sweetgreen業績報告

Nicolas Jammet、Nathaniel Ru及Jonathan Neman就讀於喬治城大學麥克唐納商學院（Georgetown University McDonough School of Business）。

求學時，三人厭倦了日復一日靠快餐果腹，希望可以食得健康些，惟校園區附近只有兩個選擇，一是慢食休閒配上新鮮食材，不過價錢昂貴，學生哥難以負擔；另一選擇是速食，價錢相宜但不健康。正正是這原因，發覺若然能提供有營健康的速食選擇，應該大有可為。

2007年，三人畢業後隨即實踐想法，向家人及朋友籌得逾30萬美元，於喬治城大學附近租用一舖位創立了首間Sweetgreen。

雖然只有560平方呎，但麻雀雖小，五臟俱全；加上選用時令新鮮有機食材兼由本地農夫直接採購，成功吸引一批注重健康飲食的捧場客。

目標2027年達致碳中和

10年間，公司分店迅速增加至91間，遍及全國八個州份。目前分店數目進一步增至140間，遍及13個州份。管理層目標未來三至五年內，將分店規模再翻一番。

快餐是產生大量溫室氣體的行業之一，相對於其他傳統快餐同業，由於Sweetgreen食材主要以蔬果為主；加上有嚴謹採購程序；故此，碳足跡比一般餐飲同業少三成。

為貫徹可持續發展原則，公司已訂下目標，要在2027年前達致碳中和，意味未來將會向更多可持續供應商採購食材。

瞄準千禧及Z世代

扎根大學園區，Sweetgreen一直以來以千禧世代及Z世代為目標，很大考慮是該客群更樂於花費在健康及可持續食材。

另一方面，公司看準目標客群的喜好及活躍於社交平台的習慣，故成立初期每年均舉辦音樂節，培養客戶的忠誠度。

Sweetgreen同時透過TikTok及Twitter（美股代號：TWTR）等平台，宣傳有機飲食文化對環保的重要性，以及不時上載沙律製作餐單與網民分享。目前經手機應用程式或網上渠道落單佔整體收入比重高達68%，遠遠高於同業。

公司上市前，更找來日本女子網球手兼四個大滿貫冠軍得主大坂直美為合作夥伴，以其經常選擇的沙律食材配搭，推出785卡路里的The Naomi Osaka Bowl。

除了作為首位運動員宣傳大使外，大坂直美亦入股Sweetgreen，年僅24歲的她，當上公司最年輕的投資者。

公司的ESG概念，除吸引大坂直美外，前期投資者還包括Shake Shack（美股代號：SHAK）始創人Danny Meyer、創投基金Revolution Growth、富達投資及T.Rowe Price等。

Sweetgreen往績相當亮麗，平均每間餐廳銷售額（AUV）由2014年的160萬美元，增加至2019年的300萬美元，期間複合年均增長率達12%（見圖表）。

2020年疫情來襲，不少分店因封城措施暫時關閉，但平均每間餐廳銷售額仍達220萬美元，全賴強項網上渠道全面發揮。而今年度截至9月26日止，平均每間餐廳銷售額250萬美元，按年上升8.6%；管理層有有信心全年度可重上高峰，平均每間餐廳銷售額達300萬美元。

收入方面，由2014年的4,200萬美元，增加至2019年的2.74億美元，期間複合年均增長率46%。2020年收入2.21億美元。而今年度截至9月26日止，收入有2.43億美元，按年增加50.9%。

有強勁往績支持，Sweetgreen成為沙律界首隻獨角獸。

今年11月初更強勢進軍資本市場，最初按每股作價介乎23至25美元，發售1,250萬股在紐約證券交易所上市。因應市場反應熱烈，最終以超出範圍28美元定價，發售規模增至1,300萬股。

股份11月18日首日掛牌，曾經勁升逾一倍，高見56.2美元，收報49.5美元，較定價大幅高出76.7%；惟之後走勢急轉直下，失守定價28美元，一度低見24.33美元上市低位。

熱情急速冷卻，並非無因。上市前，投資界將其與餐飲業龍頭Chipotle（美股代號：CMG）相提並論，惟實際營運字仍有相當距離。

即使與新秀Shake Shack比較，對方規模及平均每間餐廳銷售額仍勝一籌，但Shake Shack估值則較相宜。

事實是，Sweetgreen仍處投資擴展階段，過去兩年分別錄得經調整經營現金虧損4,634萬及1.07億美元故此，Sweetgreen掛牌高開後獲利情況明顯並不難理解。若要重新吸引投資市場目光、展現強勢的話，未來幾季度業績尤其關鍵。