鄺紫珊：目前投資環境宜選股不選市　考慮具投資等級信用債

全球股市延續去年的上升勢頭，普遍預期今年股市值得期待。在人工智能(AI)浪潮下，美國與亞洲供應鏈仍將受惠於AI長遠發展，但市場普遍認為美股短線的估值偏高，但科技股今年仍是投資首選，建議可繼續布局。美國總統特朗普針對格陵蘭主權與歐盟的立場再度強硬，並以歐洲關稅威脅，讓美股近期震盪衝擊，但相信有關市場波動也只是短期修正。

聯儲局減息周期展開，美元走弱的形勢預計將再度出現，預視美元兌主要貨幣今年有機會貶值3至5%，讓增加非美元化資產的策略已是大勢所趨。美國經濟增長放緩及通脹風險仍然存在，但觀乎亞洲多國均擁有較具彈性的財政與貨幣政策，企業供應鏈為市場創造更多元化及成長優勢的投資配置機會。

以台灣為例，受惠於AI帶動科技需求，當地股市延續去年強勢；全球股市仍面臨多項不明朗因素，包括美國貿易政策、地緣政治風險、聯儲局減息步伐等，在AI應用持續擴大，以及全球央行政策轉向寬鬆，都有利經濟與產業盈利持續回溫，預期台股今年有望再創新高，對台股仍維持中性偏正面看法。

美股將進入業績期，市場普遍預期將有符合或優於市場預期的業績表現。隨着近期美股出現調整，可繼續布局美國龍頭企業交易所買賣基金(ETF)，以掌握其投資價值，尤其是以AI企業為重點的科技ETF。隨着整體經濟及企業盈利全面復甦，資金布局也將輪動至金融、工業及中小型股。

近期美股調整主要是反映高估值的合理調整，隨着今年美股每股盈餘維持雙位數增長，股市修正相對是趁低分批布局時機；而且金融市場重心也會由特朗普的政策不確定性轉向企業基本面，包括企業每股盈餘、現金流、估值以及流動性。在AI投資循環延續，供應鏈資本支出持續，相信美國經濟在今年仍能保持穩健增長。在AI投資延續帶動供應鏈資本開支的效應下，預估美國經濟在今年持續穩健成長。此外，在當前投資環境，建議選股不選市，也可考慮提供穩健回報具投資等級的信用債。

國際金融財務策劃師學會委員鄺紫珊

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