鄧建初：新股公開發售中簽難　散播消息引君入甕

新股公開發售回撥機制經過翻天覆地的改革，帶來了巨大的轉變。雖然設有公開諮詢，但仍漠視業界多數反對聲音，一意孤行，一面倒照顧大戶利益，置小投資者於不利位置。

改革後的回撥機制，分設兩個機制A及B。機制A規定公開發售5%起，如超額逾100倍，回撥上限由以往的50%降至35%，減少幅度達15%，散戶較以往更難中簽。機制B則公開發售10%至60%，允許無回撥，只根據招股書上訂明之公開發售比率來派發。

以機制B來看，是容許發行人按認購情況來決定派貨多少。不回撥之下，小投資者絕大部份皆不中簽，就算是頂頭鎚飛也未必穩中一手。貨源集中在一小撮人手中，供求嚴重失衡，股價容易大幅炒上，實在違反了公平競爭法。

近期有一隻股票，超購數千倍，一手中簽率低至0.06% (62,059人中只有36人獲派500股，即1,724人之中只有1人獲派一手）的可憐地步，頂頭鎚飛幾千萬元也難獲一手。更離譜者，當日暗盤前，網上竟有報道列出多項有利因素，預告或會升5至10倍。暗盤一開，竟有人撩高股價至60元，繼而迅即大幅回落至21.5元。翌日正式掛牌，更大插至最低位18.86元。而暗盤交易過程中，竟N次出現大手隊貨出來，在公開發售最多只中一手情況下，聰明的讀者，應猜中大量沽盤貨源來自何方。

股票市場消息滿天飛，股民應學懂獨立思考，切勿完全相信坊間之小道消息，否則接了火棒，輸至焦頭爛額幾可肯定。

鄧建初

(作者為資深股評家，縱橫香港金融圈近三十年，看透股壇光怪陸離，經歷多次「缸湖」浩劫，人稱「初哥」)

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