恒指已出現「頭肩頂」形態 美科技股捱沽恐令跌勢加劇

總結2月恒指由累跌逾千點，因在最後交易日（2月27日）升近250點，累跌收窄至不足760點，最終跌幅為2.76%。觀乎全月波幅介乎26,295至27,397點，而1月見「長陽燭」，燭身介乎25,717至27,387點，即1月的陽燭燭身，近乎全然覆蓋2月的整枝陰燭，形成「吞噬形態」，名為「身懷六甲」的技術走勢。

就「長陽配短陰」而言，反映沽壓不大，意味著1月初以來的升勢，暫時未被破壞。參考1月及2月港股交投表現，也能得出相同結論。相對日均成交金額約2,719億和2,453億港元，後者減少約一成；配合1月升市和2月跌市，即升市時量多，跌市時則量少，為沽壓不大的另一證明。

三月開局聚焦風險管理

1月累升逾2,700點，2月累跌近760點，即之前升幅暫被消化僅約四成，連一半也未到屬於升勢中的正常回調幅度。然而，倘見3月恒指落到26,000點或以下，回調幅度才步入不正常，屆時視為升勢被破壞訊號出現。

另可留意1月13日以來低位見於2月6日的26,295點，是期內歷時超過一個半月，惟一處於26,300點以下的日子，所以在恒指下試二萬六關口前，26,300點水平可望成為防線。這亦意味著若見恒指失守26,300點收市，後市便不容樂觀，屆時減持部分港股作風險管理為佳，皆因從1月12日至今，恒指已出現「頭肩頂」形態。

頭肩頂頸線防守性解構

左肩和右肩分別見於1月15日和2月10日的高位27,206和27,397點，頭部則在1月29日高見28,056點。「頭肩頂」被定性為利淡形態，倘見跌出此形態預示跌勢會持續一段日子。一般以「頸線」作為枯榮分界參考，從1月12日至今，低位見於1月12日的26,187點，其次是2月6日的26,295點，通常以左肩與頭部之間的低位，並頭部與右肩之間的低位，連成一線，構成「頸線」，而上述的26,295點，為頭部與右肩之間的低位，參考性算然較1月12日低見26,187點為高。至於左肩與頭部之間的低位，為1月20日低見26,363點，較頭部與右肩之間的低位為高。

美國通脹數據意外頑固

換言之，只要短期恒指見失守26,295點收市，肯定「頸線」已被跌破，預示恒指要進一步下跌。而26,295點又較二萬六關口相距不足300點，故此認為跌破「頸線」後，失守二萬六僅時間問題，由此可見目前恒指雖已由1月底高位28,056點，較現於26,630點，已累跌逾1,400點，仍不足以視恒指現水平為入市時機。

上周五美國公佈1月PPI，預期值為2.6%，實際值卻為2.9%，高於市場預期，解讀為凸顯通脹壓力依然頑固。此外，核心PPI的環比和同比增幅均大幅超出市場預期，創下近一年來的最快增速，進一步鞏固聯儲局3月不減息預期。

消息拖累美股「捱沽」，道指、標指和納指分別下跌1.05%、0.43%和0.92%，雖見道指跌幅最大，不過著眼點應落在大型科技股受壓之上，「美股七雄」有五隻見跌，其中三隻更跌逾2.00%，Nvidia（NVDA）、蘋果（AAPL）和微軟（MSFT）分別下跌4.16%、3.21%和2.24%，反映中概股表現的納斯達克中國金龍指數也跌1.81%，當中最大權重股阿里巴巴（BABA）更跌2.66%；至於港股夜期亦見跟跌，下跌143點，收報26,465點，相信今日（3月2日）恒指要守住26,500點迎來考驗。倘見失守，50天移動平均線亦不保，便應留心後市利淡風險將顯著增加。

作者：聶振邦（聶Sir）

原文刊登於 HKMoneyClub

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