派拉蒙公開向華納股東喊話：交易更具確定性、資金疑慮荒唐

派拉蒙天舞（Paramount Skydance）執行長艾里森（David Ellison）週三（12月10日）向華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery, WBD）股東公開喊話，敦促股東交付股份，並向 WBD 董事會表達他們偏好「更優越」的派拉蒙交易，稱其每股 30 美元全現金收購案更具吸引力。

艾里森在信中寫道，「我們為天舞影業提供資金、創立公司，之後又與派拉蒙合併，因此非常清楚要壯大一家媒體公司所需的投入與犧牲。我對這項事業充滿熱情並全心投入，甚至願意投入自己的資金，這也是我今天寫信給你的原因。」信件主軸圍繞估值落差、交易確定性與監管風險。

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派拉蒙主張，Netflix 嚴重低估了 WBD 的電視頻道資產，稱 WBD 的電視頻道集團（公司計畫將其分拆為「探索全球」公司）價值約為每股 1 美元，但 WBD 董事會拒絕派拉蒙提出的每股 30 美元全公司收購案，意味著 WBD 須將全球電視頻道業務的估值至少訂在每股 2.25 美元。

敵意收購在本週正式升高，派拉蒙天舞於週一（8日）向 WBD 股東提出「敵意收購」行動，最新收購案企業價值達 1084 億美元。WBD 已表示將在法定 10 個工作天內審慎檢視派拉蒙出價並提出建議。此前，Netflix 與 WBD 於上週五（5日）公布 837 億美元協議，僅影視與串流部門。

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艾里森在信中強調，派拉蒙過去 12 週已向 WBD 提出 6 次方案，並稱 Netflix 的交易無法滿足股東。信中引用內部分析指 Netflix 合併後將擁有約 43% 的市占率，稱串流市占問題可能讓 Netflix 面臨更艱難的審查流程，與派拉蒙自稱的「更短且更具確定性的完成路徑」形成對比。

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艾里森在信中描述派拉蒙的融資結構，並指出其出價具備「無懈可擊的融資方案」（air tight financing），聲稱已由艾里森家族信託與 RedBird Capital 提供超過 410 億美元股權後盾，另有來自美國銀行、花旗銀行與阿波羅全球管理的 540 億美元債務承諾，批評外界的質疑「荒唐」。

至於 WBD 的出售流程，艾里森表示派拉蒙未曾收到任何正式文件的修訂稿，也未與 WBD 顧問進行實質談判。他寫道，「我們完全沒有收到任何一通電話、簡訊或電子郵件，來釐清關於派拉蒙每股 30 美元全現金報價的任何事項。」該公司質疑 WBD 是否真正以股東利益為優先。