金活醫藥多個皇牌及新興產品同見發力

根據中康開思統計，2025年一季度中成藥零售銷售額人民幣412億元，同比降7.67%。米內網資料顯示，2025年1月至6月中國實體藥店的累計規模為人民幣2,961億元，較去年同期累計規模下滑了2.2%。

兩項數據折射出實體藥店行業正面臨多重壓力，故此三十多年來致力於完善醫藥大健康產業上下游供應鏈，目前業務範圍遍佈全國34省市和港澳地區及線上管道，為中國藥品及保健品進口百強企業、進口中成藥銷售前五強的金活醫藥集團(01110.HK)於2025上半年業績表現同受影響，收入整體亦見倒退。

喇叭牌正露丸銷量激增逾四倍

早於8月21日晚上已作業績預告，並於8月21日晚上正式公佈2025年中期業績。觀乎從4月24日至今超過四個月，股價收市位波幅僅十個價位，業績倒退卻未見影響股價表現，證明市場解讀集團前景依然看好，相信與期內皇牌產品和新興產品同見不少亮點關係密切。

例如期內日本國立感染症研究所等機構聯合開展的研究已證實喇叭牌正露丸的主要成分木餾油，能夠有效抑制異尖線蟲的活動，其活動可能引發腹痛、腹瀉等胃腸道症狀。因而令喇叭牌正露丸同比增長較大達443.2%，未受大環境不少正成藥需求下降影響，反映未來喇叭牌正露丸市場潛力較大，前景可觀。

拓展產品與消費者互動場景提升品牌黏性

集團旗下另一標桿自營藥品，以活血止痛見長的金活依馬打正紅花油在運動損傷護理場景中應用廣泛。多年來通過多場馬拉松、越野賽等賽事贊助，不斷擴大該品牌在健身運動愛好者中的影響力和使用場景，陪伴消費 者的日常生活和強身健體，增強與目標用戶的互動，提升品牌黏性和使用頻次，於2025上半年該產品銷售額仍達人民幣2,150萬元的高水平。

另見兩個處方藥產品正醞釀成為集團增長點，就是佛慈金活安宮牛黃丸，以及鳳寶牌健婦膠囊。前者憑藉高品質與高性價比的優勢，正積極開拓市場。

看準女性生殖健康產品市場潛力大

隨着人口老齡化趨勢加劇，心血管疾病患者基數不斷擴大，推動了安宮牛黃丸等經典急症良藥的市場需求持續增長。期內該品類錄得銷售額按年增長315.4%。至於健婦膠囊則是成分珍貴、用藥考究的婦科良藥，且具有預防和治療不孕症的專利，可通過調節內分泌和生殖環境輔助改善生育問題。集團聚焦於構建女性健康生活方式內容生態，聯合健康領域KOL/達人進行產品種草與場景化內容共創，利用抖音、小紅書等新媒體的推廣優勢進行產品科普患教、產品推廣，高效覆蓋更廣泛潛在用戶，增強消費者對產品及品牌的認知。

其他產品如壯腰健腎片，以及集團第二大業務板塊保健品日化產品包括念慈菴糖系列、Carmex卡麥克斯潤唇膏和INNOPHARM茵諾梵魚油等，於市場上的關注度、普及性和影響力同見與日俱增，目前集團在京東國際海外補益類品牌排名上升1位，排名升至第四。多元化並獲好評產品線，配合集團持續深化核心戰略，積極複製成功爆款產品經驗，加速推動具有市場潛力的新品上市，加速「互聯網+」佈局，推動中醫藥從傳統診療向日常健康消費場景拓展，構建線上線下融合的全產業鏈升級路徑，值得憧憬2025全年業績表現將見煥然一新。

作者：聶振邦(聶Sir)

作者：Tim Chen

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