金缸經｜今年投資倒輸第一槍

年初計至高位，港股科指累升50.30%（4,468 → 6,715點），美股納指累升24.39%（19,310 → 24,019點），前者高出超過一倍，令不少本來積極投資美國科技股的投資者，轉投香港科技股。不過除了選擇港股，若投資黃金，表現同樣出眾，今年暫見期金最多累升66.64%（2,639 → 4,398美元）。不難看出倘於今年初買入環球金融資產，輕易取得佳績，所以對普遍投資者而言，2025年是「投資好年」。至於一度被熱愛交易的比特幣，今年暫見最多累升34.86%（93,576 → 126,200美元），相對港股和黃金，表現明顯被比下去。

不過近期比特幣關注度卻急升，皆因從10月7日高見126,200美元，相對11月21日低見80,600美元，不足一個半月累跌達36.13%，就算在本周初回升至87,000美元水平，今年依然變成暫倒跌逾7.00%。正當港股、美股和黃金近期雖見回調，今年暫時賬面仍賺之際，比特幣已搶先變成倒跌，連同主流交易加密貨幣的以太幣和Solana也分別倒跌約15%和30%（香港時間截至11月24日上午10:00），可見加密貨幣已搶先其他金融資產響起今年倒輸第一槍。雖然比特幣暫時跌幅較以太幣和Solana為小，市值蒸發卻已達1,300億美元。

上述比特幣從11月21日低見80,600美元，相對現於87,000美元水平，數日內反彈約一成，並見有繼續回升跡象，不少投資者會問：「現可趁低吸納嗎？」筆者認為從年內高位126,200美元，相對80,600美元，相距45,600美元，1/4的幅度為11,400美元，加上80,600美元，就是92,000美元。從技術性反彈而言，短期重上92,000美元，甚至由低位反彈1/3到95,800美元，亦不足為奇；但就算以95,800美元相對87,000美元，升幅僅約一成，反映短炒圖利空間有限。因此現時進場應關注比特幣的中長線投資價值。

比特幣在2025年3月成為美國戰略儲備時價格於80,000美元水平，相對高位126,200美元，累升約57%；同期金價於2,900美元水平，相對高位接近4,400美元，累升約51%，表面看來有「虛擬資產黃金」之稱的比特幣，只要被市場看好前景，價格走勢猶勝黃金。然而，在比特幣現已倒跌約7%之際；黃金仍累升逾53%，價格從高位回落僅約8%。筆者認為至少在未來三年，比特幣也無法擺脫價格大上大落特質，所以從投資角度，還是買入黃金較穩妥。比特幣繼續看為是投機工具，而非投資工具，較乎合實況。

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