梁健雄：重磅內銀齊見回升

一眾高息內銀在4月中旬開始齊齊發力上升，並足足升了一整個月，普遍升幅均有兩成上下，途中交投亦配合升勢。不過踏入5月中旬，內銀股價就陪同恒指走勢出現回吐。

RSI強於恒指

恒指昨日（18日）仍偏軟輕微下跌21點、而大市成交縮至923億元，暫受制18,000點關口。不過各大重磅內銀於上週尾已率先見企穩，並且偷步早於恒指開始回升已有幾個交易日。內銀在經過三個多星期回調，雖然普遍回吐一成左右，但現在集體率先回升，且RSI（14）均呈現向上趨勢明顯強於恒指。

預期將降準降息

6月17日，中國人民銀行開展40億元人民幣七天期逆回購操作，和1,820億元人民幣中期借貸MLF操作，從MLF操作規摸來看，在連續三個月央行均在呈現縮量操作。但在未來一段時間，物價水平仍在遍低的情況下，要進一步提振內需，同時希望促進物價溫和上升，可以肯定貨幣政策必需要持續並增加寬鬆。因此，下半年就有著降準降息的預期存在，再加上，在4月下旬中央工作會議提及，「要靈活運用利率和存款準備金等政策工具，加大對實體經濟支持力度，降低社會綜合融資成本」，按過往每當中央有類似上述的提出，屢次出現在兩、三個月之後就會有降準和降息落地政策，該政策機率也頗大的。

偷步入市內銀炒底

雖然減息對銀行淨息差收窄，而減息仍夾雜着多種複習的因素在內，其影響實質未必如想像般大。也許當市場借貸成本降低同時，亦有利增加企業對融資的需求。若然降準就直接讓銀行降低體系中的資金，並釋放資金流通於市場有利刺激經濟。內銀股當中，今年黑馬睇好中信銀行（0998），昨日（18日）就逆市升幅強勁且成交增加，現價仍處於估值較低的水平。而工商銀行（1398）及農業銀行（1288）就在今次回調當中回得較深，或許工商銀行因淡馬錫減持而受影響，不過預期消息已漸淡化，後市心理影響大於實際！

撰文：梁健雄

洛天衡保分析部主管

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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