實戰應用3：量化阿里巴巴好消息

科技股是最近兩個月一直主推, 8月初推的藍思 (6613.HK)、9月初推的A股科創50ETF (588000)、9月17日追港股科指ETF等已累積不少升幅。阿里巴巴上一個月更迎來近40%升幅。問題是還有多少空間？

問及AI Perplexity 關於阿里巴巴於雲棲大會上的重點總結 (上日推動股價的訊)：

阿里巴巴在2025年9月的雲棲大會上，針對未來發展的重點主要包括以下幾方面：

• 阿里巴巴將在未來3年投入約3,800億人民幣用於雲計算和人工智能（AI）基礎設施的建設，並計劃追加更大投入，以應對超級人工智能時代的來臨。
• 阿里云全面升級全棧AI體系，從AI大模型到AI基礎設施實現技術更新，打造成為全棧人工智能服務商。
• 推出全新一代自主研發的磐久128超節點AI服務器，支援高密度、高性能AI計算芯片部署，提升AI算力和推理能力。
• 與NVIDIA合作深化Physical AI（物理AI）軟件棧應用，推動具身智能和輔助駕駛等應用的開發。
• 阿里雲CEO吳泳銘指出，大模型將是下一代操作系統，未來大部分連接現實世界的工具接口都將與大模型連接，AI Cloud被視作下一代計算機。
• 強調實現AGI（通用人工智能）是確定性事件，終極目標是發展具備自我迭代並全面超越人類智能的超級人工智能（ASI），以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學問題。
• 預計到2032年，阿里雲數據中心的能耗將提升10倍，算力投入呈指數級增長，迎接AI算力的爆發式增長。

總結來看，阿里巴巴在雲棲大會的未來發展重點集中在AI基礎設施大規模投入、AI技術全棧升級、大模型作為核心操作系統及超級人工智能時代的布局與準備。

再找AI總結以上對公司未來展重點：

阿里巴巴在2025年雲棲大會重點聚焦AI和雲計算的全棧升級，計劃投入逾3800億元人民幣建設AI基礎設施，包括新一代高性能AI服務器和超大規模算力集群。大會展示了阿里通義大模型的突破，預期未來大模型將成為下一代操作系統，全面推動智能體應用和生產力變革。

阿里雲與輝達合作推進具身智能應用，目標逐步實現自我迭代、超越人類智能的超級人工智能。這些舉措加速阿里從底層硬件到智能應用的全鏈條技術積累，迎接2032年數據中心能耗提升10倍的算力爆發，為全球數據密集型智能時代奠定基礎。

以上資訊難以量化股價，我會如何處理：

• 參考券商目標價：就現時來看，平均值175港元左右，最近更新的最高點在229.1港元。
• 圖形分析: 數據上要數到2020/2021年股價高峰，當時為300港元以上。以2022年低位約60港元計算，已修復跌幅一半 (~180港元)。近期看，今年2、3月成交較大，由80升至140，平均成本為110港元。以中線40%的盈利算 (150港元)，現時股價已超越，相信已消化大部份年初買入的短線動力。單純走勢看，向上動力依然保持，但較難得出確切目標價。(圖形/技術分析是我弱項，歡迎指教)
• 估值計算: 券商以DCF、Sum of the part 計算目標價。參考券商Sum of the part 計算，現時雲相關部份券商以4倍EV/SALES (企業總價值/營收)估值計, 佔目標價計算約25% (約44港元)。港股科技股範圍落在2-7倍左右，美股則較高 6-15倍都有。單純以估值倍數計，阿里雲部份估值，我認為區間為港股高位及美股均值，即7-10倍。如反映在目標價計算上，即175港元 加上 33 – 110港元，即205 – 285港元。

事實上，港股科技股缺的是外資重新進入。過去單靠北水加持，每每大上後大落。今次有木頭姐表示重新買入，將引領其他外資重新埋位。而另一角度去看，阿里巴巴現價僅反映約18倍市盈率，對比以往20-30倍仍有一大段空間，對比美股超高估值的科技股亦更吸引。我一直主張，中國有更好的條件去發展AI，無論是政策至應用場景。中國AI有望複製新能源車的優勢。巴巴是第三及第四季度科技股升浪核心，是必配持股。這波先看200港元，最高目標約290港元。

原文刊登於 HKMoneyClub

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