Netflix財報亮眼、訂戶飆破3.25億 併購案引發市場疑慮

美國串流巨擘 Netflix 週二（1月20日）公布第四季財報，營收與獲利雙雙優於華爾街預期，但投資人仍集中在關注該公司斥資 827 億美元「全現金」競購華納兄弟探索（WBD）的龐大風險。受此影響，Netflix 股價在盤後交易中重挫逾 4％，由收盤的 87.05 美元 下跌至 82.24 美元。

根據《路透社》報導，Netflix 第四季營收達 121 億美元，高於分析師預期的 119.7 億美元；調整後每股盈餘為 0.56 美元，也略優於市場預估的 0.55 美元。Netflix 表示，亮眼表現部分來自訂戶數持續成長，季末全球付費用戶數已突破 3.25 億人，較 2024 年底約 3 億人明顯增加。

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尼爾森（Nielsen）數據顯示，Netflix 12 月觀看量年增 10％，主要受惠於《怪奇物語》（Stranger Things）最終季，其單季累積觀看時數高達 150 億分鐘。此外，Netflix 在耶誕節當天直播兩場美式足球聯盟（NFL）賽事，並推出第三部《鋒迴路轉》（Knives Out）電影，推升收視表現。

Netflix 預測 2026 年全年營收將介於 507 億至 517 億美元，區間下緣略低於市場共識的 509.8 億美元。公司財務長紐曼（Spencer Neumann）指出，廣告營收有望年增一倍，收入規模預估達 30 億美元。

Netflix 共同執行長薩蘭多斯（Ted Sarandos）表示，公司將加碼投資新領域，並把現場直播活動拓展至美國以外的市場，包括即將在日本舉行的世界棒球經典賽（WBC）。該公司同時也進軍影音 Podcast 領域，網羅彼得戴維森（Pete Davidson）、麥可歐文（Michael Irvin）等知名人物。

另一名共同執行長彼得斯（Greg Peters）則指出，Netflix 正於英國與亞洲設立營運中心，支援國際直播活動成長，並持續擴大廣告形式，包括「互動式影音廣告」與「可彈性組合素材」的創新方案。

然而，市場注意力仍集中在 Netflix 對 WBD 的併購案，Netflix 才於同日修改與 WBD 的併購協議，將原本的收購方案全面改為「全現金」出價，以抵禦來自派拉蒙（Paramount Skydance）的敵意競標。

Netflix 已於去年 12 月取得 590 億美元的過渡性貸款承諾，並於本週再增加 82 億美元，以支應每股 27.75 美元的全現金出價。公司另宣布暫停股票回購，以累積現金因應交易，並已為融資安排支付約 6000 萬美元成本。Netflix 若成功併購華納兄弟，有望降低內容投資的成長壓力。

對於盤後股價下挫，金融服務公司 Running Point Capital Advisors 投資長舒爾曼（Michael Ashley Schulman）表示，「Netflix 向來不畏犧牲短期股價表現，只要有利於長期成長，這次顯然也是如此。」