【美股投資】小心1970年代三輪通脹重臨！跟股神部署資源大國－巴西

美股每季都會公布大戶最新持倉情況（即13F），最多人注目是「股神」畢非德投資旗艦巴郡（美：BRK.A）部署，最新動作是除了沽蘋果公司（美：AAPL）外，而較少人提及是增持雪佛龍和西方石油。

若連同巴郡沽比亞迪（1211）來看，不難發現是巴郡最新動作是沽對息口敏感的科技及新能源股，換入能對抗通脹的石油股。其實近期美國1月消費物價指數（CPI）較預期高，在目前息口或夠高壓抑通脹下，正如筆者之前所講，經濟現況與1970年代出現三輪通脹情況相似。

一旦出現第三輪強勁通脹，商品股就自然翻生，央行需要更高息率才能壓抑通脹，也正正解釋為何巴郡有沽蘋果公司及比亞迪換入屬商品類的石油股。從地區性來分析，主打商品的國家將會有運行，已發展中國家包括澳洲及加拿大，新興市場則有巴西。

巴西人口超過2.1億

巴西為南美洲最大國家，人口超過2.1億，也是全球面積第五大和人口第六大國家，該國除了是世界上最大甘蔗、大豆、咖啡等農產品生產國外，國內礦業資源亦相當豐富，單是鐵礦石已是繼澳洲後，為第二大生產國，其中曾在香港上市的淡水河谷（美：VALE），應為本港投資者最熟悉的股份。

除鐵礦石外，巴西石油資源亦豐富。雖然巴西岸上未有發現油田，但在近海盆地卻發現世界上最大規模海上油田群，根據巴西官方推算，巴西近海區域石油儲量最少有500億桶，由於巴西石油資源量大，已吸引外資在當地「插旗」，當中包括埃克森美孚、英國石油、道達爾甚至是內地三油企中石油（0857）、中石化（0386）及中海油（0883）。

通脹重臨宜投資巴西

所以若果炒通脹重臨，作為資源大國的巴西絕對要留意，目前美股之中資產規劃最大的ETF是iShares MSCI Brazil ETF（美：EWZ），其最大持股是淡水河谷，佔EWZ持股比例的11.6%。

至於第二大持股為當地最大石油企業巴西石油 （Petrobras），其美國上市編號為PBR。雖然布蘭特油價去年未能成功突破100美元大關，但據集團2023年第三季業績披露，其每桶石油成本價只是每桶35美元，在目前布油在80美元附近爭持下，巴西石油利潤仍甚豐厚。

至於巴西市場最大風險是滙率波動，特別是美元強勢下，作為新興市場之一的巴西亦會受影響，政治亦是要注意的地方，尤其是目前屬左翼的現任總統盧拉言論出位，也是要密切關注。

不過整體而言，評級機構標普在去年12月中將巴西長期評級，從「BB-」上調至「BB」，反映其經濟情況好轉，一旦高通脹重臨，作為資源大國的巴西，絕不容忽視。