【東方日報產評】特朗普降災美元　黃金時勢造英雄

今年元月尚未過去，美國總統特朗普的「倒米」言行卻浪接浪！當被問及在格陵蘭問題上，若歐洲通過減持美債反制美國，美國會如何反應，特朗普直言，一旦如此，「必遭報復」！這句話，簡而精地說明，美元已被政治化，美債不再是無風險資產，這可視為衝擊美元儲備貨幣地位的致命一擊。歐洲諸地短時間雖礙於現實難以大舉拋售美債，但同時必須加快購買黃金以對沖美債「變質」帶來的系統性風險。近日沒有政治背書的黃金，價格應回調不回調，繼續衝高，歸根究柢，其替代美元的功能一時無兩，所謂「時勢造英雄」，升市莫估頂！

這幾十年美元之所以成為儲備貨幣，美債成儲備資產，美元成流動性的憑證，皆因美元是全球結算的公共基礎設施，美債是全球無政治屬性的儲備資產。過去聯儲局獨立運作，全球信任其擔當全球央行的央行，適時提供美元流動性，這是全球信任美元，接納美元成全球儲備貨幣，支持美元體系運作的關鍵。

可在特朗普眼中，甚麼都是「美霸」說了算，盲目的優越感，讓其輕視美國財政危機及關稅政策對美元體系造成的傷害。在格陵蘭事件，被問及歐洲若以沽美債反制，特朗普竟然公開回應向拋售者「報復」，變相向世界公告，美債持有者不可自由交易或退出，震撼程度如被雷打！若減持美債會被美國制裁、報復，在取得美元流動性應對支付結算上隨時會被制裁留難，甚至在美的資產可能會被美國沒收，即俄羅斯在俄烏戰爭之初，被美國政府沒收美國資產的遭遇將不是個別事件，意味美元資產的地緣政治風險急升，這是何等糟糕的事情？

歐洲的金融、能源、航貿等大型機構，雖然收入是歐元，但不少負債都以美元計價，需持續持有和儲備美元應對償付，本來並不具備大規模甚至全拋美債的條件。偏偏以上這個假設性問題，特朗普卻放口暴露出美國欲將美元武器化的意圖。即使歐洲自知不可能一下子大量減持美債，也得設法正視貨幣獨立的需要。若今年聯儲局收歸美國財政部掌控，美元是美國貨幣，美國貨幣政策只服務美國利益，那歐元區得有心理準備，與美元的貨幣互換可能受限，歐洲機構可能無法取得足夠美元流動性，金融危機隨時一觸即發，屆時要抗衡美國在關稅、領土等的霸凌行為，就更難上加難，這關乎的不僅是金融風險，而是國家安危。

綜合世界上，能夠替代美債作為儲備資產的，不是美國以外某國的貨幣，而是不受任何一國控制供需、屬中性儲備資產的黃金。歐洲機構出於風險防範或政治取態需要，如何落實逐步減持美債，減少對美國的依賴，要從詳計議，但增持黃金儲備，以對沖美債形成的系統性風險，則可即時行動。見到近日格陵蘭事件降溫，但金價都不肯回頭，試衝每安士5,000美元大關，是全球龐大需求支持下的結果。投資者得認清，眼前黃金的牛市，並不是純粹炒作所致，而是一個圍繞去美元化主題貨幣改革下的長期新趨勢，力量不容低估，價格波動總會有，但實不用急估頂。

東網網站 : https://on.cc/東網Facebook專頁 : https://www.facebook.com/onccnews/