投資者伺機獲利要有耐性

本周首兩個交易日恒指已見大波幅，先是周一上升490點，後是周二下跌305點，兩日高低波幅介乎25,918至25,524點，相距近400點。觀乎周一收報25,829點，為2021年10月27日以來首度收高於25,800點，距今已近三年零十個月。

周一大市成交金額約3,697億港元，為4月11日以來最高，「價量齊升」理應可對港股後市感樂觀。不過當時恒指處於接近四年高水平，僅見一天收高於25,800點便視為有力續升，未免看法太草率。面對周二收於全日低位25,524點，險守25,500點，證明後市走向有待觀察。

投資港股熱度出現起伏

參考8月22和25日之間恒指出現上升裂口，介乎25,349至25,590點，周二上午收報25,773點，較裂口頂部高出超過180點，當時不少投資者仍興致勃勃入市可以理解；但於下午走勢急轉直下，收於全日低位25,524點，並進入裂口之中，投資港股熱度迅即減退。

周三與周二恒指走勢相若，下午走勢急轉直下，收近全日低位25,140點，報25,201點，繼周二跌305點後，周三再跌323點。早於8月14日發佈市評文章時已表示，不論大盤突然見大升或大跌，投資總是要冷靜部署（進出過急皆不宜），若見恒指急跌便倉卒離場，大有可能沽在不利位置；反之見大升時心急追高，切入位同樣傾向不利，恒指稍見回調已要「捱價」守候。

消化蟹貨影響恒指走勢

值得留意面對8月23日夜期上升368點，收近全日高位25,754點，報25,722點，較今年暫時期指最高收市位25,683點（見於7月24日）還要高之際，筆者於8月25日發佈市評文章的命題卻寫到「夜期大升恒指挑戰企穩25,500點」，前文解釋除了暫於2025年，上次恒指高位在25,500點之上，要追溯至2021年11月，當月亦僅見四個交易日而已。

數據反映恒指上破25,500點，跟企穩在25,500點之上是兩碼子的事。從2021年11月18日至2025年7月22日相隔超過四十四個月未嘗見恒指高位在25,500點或以上，投資者已持有長近四年「蟹貨」的沽壓要消化。

恒指短期最差僅上落市

前文於8月25日開市前發佈，當日卻高開近270點，報25,606點，較25,500點高出超過100點，有投資者對筆者的分析不以為言可以理解，但於周二回吐逾300點，只是險守25,500點，相信大家逐漸感受到長近四年「蟹貨」的沽壓威力不容忽視。

觀乎8月13日以來恒指均收高於25,000點，期內最低收報25,104點見於8月21日，反映近日恒指雖見較大波幅，但因未嘗處於25,000點以下，暫可排除港股已進入跌勢的可能性。於較差情況，相信亦不過是出現較大波幅的「上落市」格局，徘徊於25,000至25,800點之間。

若見直至本周五（8月31日），恒指又於25,800點或以上收市，將可憧憬9月挑戰二萬六關口。不過提前給大家心理準備，隨時在企穩在此關之上再展開新升浪前，港股要經歷一番折騰。皆因從2021年10月27日至2025年8月22日未嘗見恒指收高於25,800點，更遑論是26,000點。而於2021年10月只有五個交易日（10月20至26日，連續出現）收高於26,000點，出現「島形頂」的利淡形態。撇除上述五日，則是2021年9月10日以來一直受制於二萬六關口，故此認為企穩25,800點後所展開的新升浪，傾向是拾級而上，投資者伺機獲利要有耐性配合。

作者：聶振邦（聶Sir）

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