毛偉廉：美減息預期急升温，本週再關注鮑威爾發言
上週美國公布了6月按年通脹率，結果由3.3%下降至3%，將9月減息機率推上至90%。數據後美元應聲下跌，美股三大指數再創新高。不過，由於美元跌得急，也跌近超賣，因此慎防美元作短線反彈。本週再關注鮑威爾發言、美零售銷售、歐洲央行議息及日本通脹數據。
上週四（11日）晚美國公有了6月通脹率結果。按年CPI結果是3.0%，預測是3.1%，前值是3.3%。按年核心CPI結果是3.3%，預測是3.4%，前值是3.4%。數據結果反映美國通脹回落，提升了聯儲局減息機率，芝商所美元利率預測工具顯示，在CPI公布後，九月減息機率由70%急升至90%，頓時令美元下挫，美元指數從105急跌至週五收報104.10，令非美貨幣及金價連續兩日急升。被視為「全球資產定價之錨」的美國10年期債息，也由4.315%急跌至4.168%，上週五（12日）收市報4.195%。
受到6月通脹下降，聯儲局減息預期急升温，美元匯價於上週四及五急跌，本週美元是否繼續下跌？留意本週重要消息，本週市場焦點如下 :
週二（16日） 凌晨00:30
聯儲局主席鮑威爾發言。
週二（16日）晚上8:30
美國公布6月零售銷售，預測為0%，前值為0.1%。
週四（18日）晚上8:15
歐洲央行議息，預測為4.25%，前值為4.25%。
週五（19日） 晚上7:30
日本公布6月按年通脹率，前值為2.8%。
美元指數分析：
近日美元走弱，除了是因美國幾個經濟數據造差及CPI下降外，特朗普在大選民調支持度一直領先拜登，也是令美元遍弱其一原因。因為作為商家的特朗普，從他在任總統至今天，一向是支持減息及低利率政策。所以當他勝選機率上升時，也給了美元下跌壓力。同時鮑威爾的聯儲局局長一職也會受到威脅，因特朗普在任當年，曾揚言要炒鮑威爾魷魚。因特朗普多次要求聯儲局減息但遭鮑威爾拒絕。所以，一旦特朗普勝出，鮑威爾將再次受到地位不保的壓力。剛在週日（14日）發生的行刺特朗普事件，特朗普只受輕傷，這無疑令他的支持度再上升。同日據統計機構Polymarket提供的數據，顯示特朗普獲勝機率從60%，激增至70%。美國大選臨近，特朗普與拜登的支持度將影響美元走勢，所以也要密切留意選情進展。
從技術分析觀點上，見下方圖表，美元指數於上週四美國CPI數據後已跌穿了大型上升趨勢線，反映美元後市有可能繼續下行。不過，留意圖表下方的RSI指數，美元跌到34超賣水平，所以要慎防美元或會作短線反彈。而美元指數103.88是重要支持位，如果跌穿將令美元跌得更顯著，因4月初美元指數在103.88組成了「小雙底」（兩個黑色小箭咀顯示）後，美元指數出現了大升，所以103.88 是一個頗為敏感的支持位。
美元 / 日圓分析：
日央行可能大幅削減每月QE規模，支持了日圓匯價。
上週四晚，當美CPI結果公布後令美元下跌，日圓是眾多非美貨幣中升勢最凌厲，週四至週五日圓兌美元從161.77，升至週五收市報157.90，兩日升了2.8%。日圓升勢強勁，除了是因為日圓是G7貨幣中近期跌得最多，更跌至38年新低，跌得最多的貨幣通常反彈時會最凌厲。但日圓升勢最强，主因是上週二（9日）《彭博》出了一則新聞，多家日本大型銀行向日本央行建議，大幅削減每月買債規模來支持日圓匯價，現時日本央行每月向市場買債規模為6萬億日圓，令日圓供應量每月增加，這個操作就是QE（俗稱「放水」），也是令日圓匯價不斷下跌的致命傷。即使日本央行再加息，日圓仍是超低息貨幣，為歐美資本提供了超便宜借貸成本去大舉進行「套利交易」。為了支持日圓匯價上升，大幅削減每月QE令日圓流通量下降，才是令日圓回升的最好操作。這次幾家日本大型銀行高調建議日本央行大幅削減每月QE，令日圓回升的預期升温，也是上週日圓勁升的主因。日本央行最終會否大幅削減每月QE，將在今月31日日本央行議息會議時公布。而本週五（19日）日本將公布6月按年通脹率，目前未有預測數字，前值是2.8%。若日本通脹上升，將令日央行加大力度進行收緊貨幣政策，有助提升大幅削減QE的預期，令日圓升值，因此密切留意本週五（19日）日本6月通脹結果。
技術分析方面，見下方美元 / 日圓（日線圖），上週四晚美CPI降至3%，美元下跌，日圓兌美元大升。當晚美元兌日圓曾跌穿上升趨勢線，收市前升回趨勢線之上，出現過「假穿」情況，但上週五晚再次跌穿趨勢線，並收在趨勢線之下，暫時判斷為成功跌穿。按技術分析，如本週美元 / 日圓繼續在趨勢線之下游走，預計日圓匯價將繼續上升，但要留意，目前其RSI是41，當RSI跌至30（美元超賣水平），美元或作短線反彈。
（本文撰於2024年7月15日上午0時10分）
撰文：毛偉廉（William）
博威環球投資業務發展部主管
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