美法院推翻特朗普關稅　睿盛：企業及投資者規劃恐癱瘓

Felix Brill（左）、Thomas Rupf

美國法院上周五推翻美國總統特朗普對等關稅，睿盛銀行(VP Bank)集團首席投資官兼國際業務主管Felix Brill認為，企業可能會尋求退還先前支付的關稅，這可能引發數年的訴訟，讓企業和投資者在規劃方面陷入癱瘓。

他引述某銀行的研究發現，約90%的關稅負擔透過進口價格上漲落在了美國企業和消費者身上，而非外國出口商。但遭經濟顧問哈塞特駁斥了這一研究結果，並呼籲對研究人員進行懲戒。Brill認為，事件顯示美國對央行和學術獨立性的尊重正在下降，為政策可信度和市場穩定帶來了長期的結構性風險。

反映在資產價格上黃金在過去12個月上漲了超過70%，是對持續的地緣政治、政策和通脹不確定性的直接反應。又例如以瑞士法郎計價的投資(如瑞士房地產)在2025年實現了超過20%的總回報，包括資產回報8% + 約12%的貨幣收益，這表明有意整合貨幣敞口可以提高回報並分散風險。

對於今年的投資展望，新加坡分行聯席主管兼亞洲首席投資官Thomas Rupf表示，中國罕見地兼具獲利改善、估值誘人、政策可信度增強以及為下一階段人工智能(AI)擴展提供基礎基礎設施、能源等優勢。

他續稱，儘管2026年獲利增長預測更強(中國為14%，美國股票約為12%)，但中國股市的市盈率長期以來一直低於美國(約14 - 15倍，而美國約為25倍)；全球新興市場基金對中國的持倉仍偏低，這表明進一步配置的空間很大。

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