智立方今日首發上會：聚焦工業自動化設備，蘋果為第一大客户

創業板上市委2022年第4次審議會議公吿，深圳市智立方自動化設備股份有限公司（簡稱“智立方”）將於今日首發上會。本次IPO，智立方計劃募資6億元，用於自動化設備產能提升項目、研發中心升級項目和補充流動資金項目，民生證券為其保薦機構。

股權架構顯示，邱鵬、關巍、黃劍鋒為智立方控股股東、實際控制人，直接及間接控制公司93.3%的股份，其中邱鵬直接持有公司43.67%的股份，並通過羣智方立控制公司4.95%的股份；關巍直接持有公司31.2714%的股份；黃劍鋒直接持有公司13.4%的股份。

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研發費用率低於同行

智立方成立於2011年，是一家專注於工業自動化設備的研發、生產、銷售及相關技術服務的企業，產品包括工業自動化設備、自動化設備配件及相關技術服務，主要應用於消費電子、電子煙、工業電子、汽車電子、半導體等領域客户產品的光學、電學、力學等功能測試環節，以及產品的組裝環節。

數據顯示，2009年至2019年，中國自動化行業市場規模呈波動上升趨勢，於2019年達1865億元，不過2019年，僅有40%的製造企業實現數字化管理，5%打通工廠數據，1%使用智能化技術，預計到2025年數字化、網絡化、智能化製造企業佔比將達到70%、30%、10%。

伴隨景氣向上的發展趨勢，報吿期內，智立方分別實現營收2.85億元、2.82億元、3.53億元和2.67億元，同期淨利潤為5884.48萬元、6682.02萬元、9329.86萬元和5638.38萬元。2021年上半年，受益於當期第一大客户消費電子產品的更新升級，以及開拓非消費電子行業，公司收入規模達2020年收入規模的75%以上，接近2019年全年營收規模。

按業務劃分來看，工業自動化設備是公司的主要收入來源，2018年至2021年上半年，分別佔比營收87.77%、79.17%、80.42%和88.88%。

從研發投入情況來看，智立方報吿期內研發費用率分別為7.55%、7.54%、7.18%和8.09%，低於同行業平均水平，如果公司技術難以保持、難以領先，則有可能在產品創新、新產品開發上受阻，進而面臨競爭力下降、訂單流失的風險。

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客户集中度較高

報吿期內，智立方採取內外銷結合的銷售模式，境外銷售方式主要為保税區外銷，2018年至2021年上半年，公司境外銷售佔比分別為74.92%、31.08%、55.65%和63.23%。目前，全球經濟處於週期波動中，經濟放緩可能給公司下游產業消費電子行業帶來不利影響，疊加境外貿易政策變動、加收關税等摩擦加劇，或將會對公司銷售產生不利影響。

從銷售情況來看，智立方客户集中度較高，前五大客户的銷售佔比分別為90.71%、86.86%、89.49%和84.95%，其中，蘋果公司均為其第一大客户，分別佔比營收75.58%、32.94%、34.93%和51.84%，此外，2021年上半年，公司前五名銷售客户還包括立訊精密、思摩爾國際、鴻海集團、歌爾股份。

此外，消費電子具有更新迭代快、客户需求變化快等特點，而公司業務主要集中在消費電子領域，隨着市場競爭加劇，倘若公司客户不能夠獲得終端消費者認可，則將影響公司的經營業績。

值得注意的是，2018年，黃劍鋒因個人購房所需、關巍因個人臨時資金週轉需要，分別向智立方拆借資金300萬元、214.97萬元，其中，黃劍鋒借款時間較長，接近一年，智立方按一年期銀行貸款利率4.35%向其收取資金佔用費，黃劍鋒也已於當年末歸還借款。

另一方面，2019年、2020年，智立方還分別實施現金分紅1億元、3000萬元，這筆資金主要被公司實際控制人用於投資理財、購房或歸還貸款。總得來説，過度集中的決定權很有可能侵犯中小股東的權利，也將對公司的可持續發展造成一定不利影響。

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結語

隨着製造業不斷向數字化、網絡化、智能化發展，中國自動化設備行業迎來機遇，未來仍有較大潛力。伴隨景氣的市場趨勢，智立方實現營收利潤雙增長，不過，公司在經營和管理上均存在一定風險，還需積極開拓新客户、加強研發能力等，以進一步提高市場競爭力。