2020年初，全球經歷前所未見的新型肺炎疫情，令美國聯邦儲備局再度實施量化寬鬆（QE）措施，並把利率減至接近零；至今年中，聯儲局落實於11月起縮減買債規模，並預計2022年底開始加息。
撰文：經一編輯部｜ 圖片：新傳媒資料室
「收水」令美股走強；亞洲市場及港股轉弱，其實是有歷史數據支持，只是今次「收水」的影響性，不能與2013年時任聯儲局主席伯南克的「收水規模」相題並論。
市場預期，聯儲局汲取過往經驗，明白「QE退場」所帶來的影響性，選擇以每月少買150億美元的國庫券與抵押貸款擔保證券（MBS），由今年11月起啟動縮債，至2022年6月前結束購債，完成整個退市過程。
那麼，在這段期間，投資者又應該如何作出部署？
回顧2013年5月，當時伯南克首次提出減少買債，並於2013年底起開始縮減QE規模；至2014年10月正式退場。這個時期，標準普爾500指數亦反覆向上；恒生指數亦於2013年6月25日見當年底部。
在「收水」情況下，資金回籠美國市場，逐步減少買債，令聯儲局對債價的支持力度下降。
另一方面，市場亦預期聯儲局「收水」後，將愈來愈接近步向加息，種種因素皆支持美債債息上升，這從兩個時期（2013年至2015年及2020年初至2021年10月）之美國10年期國債孳息率表現可見一二（見圖表一及圖表二）。
事實上，兩個時期的情況跟現時有點相似；今次聯儲局再次退市，令資金有機會泊岸股市及債市。
自今年下半年，市場預期美國退市以來，標準普爾500指數仍升近10%；納斯達克指數升7%。不過，MSCI新興市場指數及恒指則跌4%及10%，反映美股強，新興市場及港股走弱。
聰明資金跟紅頂白
聰明資金必然跟紅頂白地投向美股，在科技股的推動下，美股三大指數中，納指已率先於今年8月破頂，即使近期稍為跑輸道瓊斯工業平均指數及標普500指數，但科技股始終為未來投資主題，筆者仍然看好科技股。
在資訊透明度極高的新時代，散戶投資者有意「跟風」買美股，亦相對較以往容易。
首先，是通過各大券商平台就可以直接投資個別美股，由於美股的買賣單位為1股，成本相對較低，券商平台之間激烈競爭下，手續費亦相對較便宜。
但筆者較偏愛投資交易所買賣基金（ETF）產品，主因是它屬於比較簡單的投資方法。
資金回籠美股是預期之內，而科技股將繼續成為首選。若投資者沒有買賣美股的經驗，不妨考慮以美股為主題的ETF：三星FANG ETF（02814）。
該ETF追踪紐約交易所的FANG指數，現時持股比例最高的股份依次為：Tesla（美股代號：TSLA）12.72%、Netflix（美股代號：NFLX）10.71%、阿里巴巴（美股代號：BABA）10.38%、百度（美股代號：BIDU）10.22%、Nvidia（美股代號：NVDA）9.88%、蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）9.61%、Twitter（美股代號：TWTR）9.4%、亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）8.92%、谷歌（Google）母公司Alphabet（美股代號：GOOGL）8.77%及Facebook（美股代號：FB）8.5%。
當中，持股比例最大的Telsa股價近期屢創新高，並突破1,000美元，市值超過萬億美元。
香港科技股待破冰
另外，串流服務Netflix及芯片製造商 NVIDIA，股價更由年初至今一直跑贏大市，三大持股比例最高的股份，已為三星FANG ETF的股價貢獻不少；至於有內地概念的百度及阿里，亦分別由近期的低位回升。
股價方面，該ETF自今年5月25日上市，在不足一年間，基金價格已升約16%；而追蹤的FANG指數，無論年初至今或中長期表現均跑贏納指，並創近期新高，可見此ETF前景仍樂觀。
不過，投資者仍需關注美國「收水」步伐，會否令美國債息上升，或有機會令市場再次出現科技股「殺估值」的情況。
假如投資者仍偏愛港股，另一隻ETF之選，或可考慮南方恒生科技（03033）。
顧名思義，此ETF追踪香港恒生科技指數；相關指數於今年第一季曾創11,001點的歷史高位。
及後卻因美國債息抽升，引發市場展開「殺估值」；加上內地對科技行業的整改，令科技股陷入「冰河時期」，恒科指亦因此而跌至5,769點的歷史低位。
考慮到指數已由高位回落近一半，預期再大幅下行機會不大。
若分析南方恒生科技ETF基金價格走勢，可見由今年2月高位10.92元回落至今，跌幅已近60%。
隨著內地對科技企業的整改接近尾聲；加上近期「北水」回流並押注在落後的科技股身上，預計其基金價格有機會回升，短期目標價為9月中高位近7元水平。
留言 0