股神巴菲特的投資策略忽然「轉軚」？他的投資旗艦巴郡，除了過去一年狂沽6億股蘋果（AAPL）套現逾8,100億港元，在第三季更花了約5.5億美元（42.9億港元），首度買入約128萬股全球最大薄餅連鎖店「Domino’s Pizza」（DPZ）的股票；用一季度，巴郡亦用了1.5億美元（11.7億港元），第一次買入泳池設備批發及經銷商「Pool Corp」（POOL）40.4萬股股票。今次是自股神1998年「錯沽」麥當勞（MCD）股票之後，罕有地再「進軍」經營食肆的美股。外界關注這是否意味巴菲特擔心熊市將至，故加速把投資重心由較高風險的科技股（如蘋果），轉移到在跌市中防守力會較強的傳統公司如食肆。
事實上自股神的巴郡（BRK.A OR B）今年以來大舉沽售美股，包括把手上9億股蘋果賣去三分二，套現約8,140億港元之後，巴郡現時持有的現金總值已較今年初大增一倍至3,252億美元（25,366億港元）。雖然已經94歲的巴菲特聲稱，大舉沽售蘋股票果只是因為稅務需要，因擔心美國會增加資本增值稅，但市場普遍不相信這說法。分析師普遍認為巴郡持有2.5萬億港元現金而不進行大動作如收購，是為了一旦美國股災時可以有足夠現金「執平貨」。
而巴郡即使大幅增持現金，亦暫無影響業績。據巴郡早前公布今年第3季度業績，純利達262.5億美元，按年虧轉盈，其中投資收益161.6億美元，外界料大部分來自沽出蘋果股票的盈利。
巴郡公布首度買入薄餅連鎖店「Domino’s Pizza」（DPZ）及泳池設備批發經營商「Pool Corp」（POOL）的股票後，兩公司盤後股價分別大漲7.6%及5.7%。
其中較受矚目的，自然是在全球擁逾2萬間分店的全球最大薄餅鎖店「Domino’s Pizza（譯作達美樂或多美樂）」。股神今次花5.5億美元買入約128萬股的「Domino’s Pizza」創立超過80年，曾作出多項創舉。例如在2007年當它與Pizza Hut鬥得如火如荼時，「Domino’s Pizza」首席推出網上訂購服務，顛覆了整個美國飲食業，亦令營業額火速上升。至2015年，，「Domino’s Pizza」更推出「薄餅車」，可以直接在車內為薄餅加工，然後把薄餅送往客戶的寓所或工作地點。
而「Domino Pizza」近年的股價表現，與擁有逾4萬間分店的麥當勞（MCD）可謂叮噹馬頭。兩公司過去5年的股價累計回報率都超過5成，市盈率同為26至27倍左右。不過Domino’s今年的股價累升約5.8%，稍勝麥當勞。
至於一向喜歡吃漢堡包的股神巴菲特，為何今次選擇投資「Domino Pizza」而不是名氣更大的麥當勞，外界不得而知，但也許與股神一次「投資失誤」有關。事緣在多年之前，股神的巴郡原本曾經持有麥當勞的股票，但在98年卻把有關股票沽掉。外界普遍認為，這是巴菲特一個投資錯誤，因為在1980至2000年的20年內，麥當勞的股價上升了超過40倍。既然當年因錯沽了麥當勞而廣受批評，今天巴菲特寧願買「Domino Pizza」，也在情理之中。
至於巴郡用了1.5億美元（11.7億港元）首度買入40.4萬股股票的美國泳池設備批發及經營商「Pool Corp」（POOL），在全球有6,000名僱員，為約12.5萬客戶提供泳池裝置。不過由於美國經濟陷於衰退邊緣，Pool Corp今年第3季度總銷售額下跌了3% 至14億美元。此公司近年股價表現亦欠佳，過去3年累跌37.4%，今年累計跌幅亦有1成，究竟它會否因「股神入股」而令股價大翻身，仍須拭目以待。
Text by BusinessFocus Editorial
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留言 1
子欣
猶太人的數字游戲
11月15日13:43
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