【跨市博弈】美國大選臨近 顛覆傳統「安全」投資理念 政治棋盤上的投資機會
在這個充滿不確定性的全球政治環境中，投資者可能需要重新檢視那些曾經被認為是「安全」的傳統投資理念。無論是特朗普的強勢回歸還是賀錦麗的政策方向，兩者顯然不會帶來一個寧靜的全球政治氛圍。特朗普時代的「美國優先」政策可能再次上演，而賀錦麗的政策則可能繼續推動氣候變遷和永續性議題。這意味着投資者可能需要在保護主義的陰影下尋找新的成長點。
賀錦麗擔任副總統期間，在拜登政府中已成為外交政策的「代言人」。她代表美國出席各種多邊活動和組織，包括連續三屆慕尼黑安全會議；同時也致力維持與深化盟友的關係，包括美國對烏克蘭和台灣的持續支持，以及深化北約、美日澳印四方安全對話(QUAD)、AUKUS和其他傳統和新興多邊機構的聯繫。如果她成功當選，她的政策幾乎可以肯定是拜登的「翻版」，並繼續聚焦戰略行業，特別是在與中國的競爭中，如AI、量子技術和生物技術等領域，反映她對先進半導體出口的限制尤其執着。然而，在對待加沙問題上，賀錦麗展現了某種「個性差異」。她對巴勒斯坦人的困境表示關切，同時堅定支持以色列，試圖在這場「人道災難」中找到平衡。選擇沃爾茲(Tim Walz)作為競選搭檔，或許會為中美關係帶來一絲文化交流的機會，但他對中國的人權批評可能會讓機會顯得有些微妙。
特朗普的第一個任期給了大家一個「熱身賽」，但這次世界舞台上的局勢早已不可同日而語。面對全球的「大危機 Show」，特朗普可能會再次揮舞關稅大棒，尤其是針對中國。他的「301條款」將成為他對付北京的主要武器，同時透過額外的進出口管制瞄準對中國競爭至關重要的「戰略部門」。這可能引發中國的報復性措施，令中美關係進一步雪上加霜。特朗普甚至可能對歐洲和印太地區的盟友實施「精準打擊」式的貿易限制，到時候將會上演一場全球版的「誰動了我的奶酪」。
再來看看氣候變化，這不僅僅是一張綠色的橫幅，而是一張可能重塑全球政治景觀的巨大橫幅。隨着地球溫度的升高，資源的爭奪可能會變得更加激烈，從而引發更多的區域衝突和政治不穩定。特朗普1.0對化石燃料的偏好導致美國在國際氣候政策上的退步。然而，特朗普2.0與疑似金主億萬富豪馬斯克(Elon Musk)目前正打得火熱，對推動能源轉型等仍可能朝着正面方向發展。而賀錦麗可能將重點放在永續發展和綠色經濟上，這將為相關產業，如再生能源和環保技術，提供長期的增長動力。此外，與國際合作的加強也可能為跨國企業提供更多的市場機會。
無論誰贏得大選，全球地緣政治環境注定充滿挑戰。投資者應準備迎接一個與往昔截然不同的背景，選擇性保護主義料成為「新常態」，結構性通脹和利率上升的可能性增加，全球增長前景不如「金發姑娘」時期的美好。
好消息是，這些地緣政治和政策的顛簸會創造出區域、國家、產業、公司和資產類別層面的差異化市場結果，並提供了豐富的投資機會。無論是傳統國防、氣候適應，還是可再生能源，都是長期投資主題中的「潛力股」，在這個充滿不確定性的世界裡，既是挑戰，也是機會。
最後，雖然投資者可能對特朗普的回歸心存疑慮，但換個角度來看，改變總是充滿機會的，即使它們伴隨着不確定性和挑戰。因此，對於敏銳的投資者來說，現在是時候從地緣政治的棋盤上找到那些可能的贏家和輸家，並據此調整投資組合了。畢竟，在全球政治的大海中，有時候你需要學會在波濤中找到自己的航道。
家族辦公室投資經理
徐立言（本欄每逢周一刊出）
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