盧卡股主場｜一文看清矽谷銀行倒閉始末及影響
美國一周兩間銀行倒閉，市場再現恐慌！繼加密貨幣銀行Silvergate安排有序清盤後，美國第16大銀行矽谷銀行（Silicon Valley Bank）也宣佈倒閉，並遭聯邦存款保險公司（FDIC）接管，為2008年金融海嘯以來美國最大宗銀行倒閉事件，因此令外界擔心將重演「雷曼危機」。究竟事件始末如何？影響有多大？下文將嘗試整理一下。
1. 加息周期，近年業務陷困。矽谷銀行早於1983年創立，至今有40年歷史，除了提供傳統銀行服務外，更被視為科技初創企業的命脈，會向一些風險較大的項目融資；其公司網站更表示與美國近半初創企業及去年44%在美上市的技術和醫療保健公司有業務往來。不過，在美國加息周期下，加密貨幣及初創企業不斷撲水，客戶卻紛紛提走現金，令銀行存款低於預期，並出現流動性問題。
2. 宣佈集資，反爆信心危機。面對困境下，矽谷銀行早前出售210億美元的可銷售證券，其中大部份是美國國債，因而承受了18億美元稅後損失。該行為抵消有關損失，原計劃尋求融資22.5億美元，惟消息傳出後，股價單日暴跌60％，連帶多隻銀行股受挫，觸發市場信心危機。至於有關集資計劃據報已告失敗，改為考慮整體出售。
3. 風投撤資，擠提一觸即發。雖然矽谷銀行CEO在電話會議上，呼籲客戶保持冷靜，但風投基金卻不賣賬，其中Paypal創辦人Peter Thiel旗下風投基金Founders Fund就建議投資組合內公司撤資，同時Coatue Management、Union Square Ventures和Founder Collective、Canaan等風投基金亦建議其投資公司轉走資金，加劇了擠提風險。據報矽谷銀行的投資者及存戶單單在周四，便試圖提款達420億美元。
4. 政府出手，接管矽谷銀行。據報美國監管機構周五突擊視察矽谷銀行，以評估其資產狀況；其後不久加州金融保護和創新局便宣佈，由聯邦存款保險公司（FDIC）接管矽谷銀行。該行會於3月13日重新開門，屆時受存款保障的客戶可按比例恢復提款。值得留意的是，截至去年底，矽谷銀行總資產有2,900億美元，總存款為1,754億美元，而FDIC對每個存戶的最高承保額為25萬美元，目前仍未確定剩餘存款中有多少比例高於保險額度。
5. 銀行出事，科企冇糧出？據外媒報道指出，有數以千計科技初創公司恐受影響，風投公司Launchpad Capital創辦人Ryan Gilbert表示，沒有人知道如何在未來幾天內支付工資；而美國著名創投公司Y Combinator行政總裁Garry Tan更指，事件影響1000間初創公司，而且其中三分一將無法在30天內出糧。
6. 骨牌效應，下一間是誰？有媒體統計了全美108間銀行中，有102間銀行去年第四季淨息差擴大、6間淨息差收窄，其中矽谷銀行排名於倒數第11位，因此排於末位的10間區域性銀行被視為最高危，當中包括總部同樣設於加州的第一共和銀行（FRC），該股周五曾跌53％，及後澄清其存款基礎強大、流動性充足，令收市跌幅收窄至近15％；其餘9隻股份的編號則為CUBI、SASR、NYCB、FFWM、ALLY、DCOM、PPBI、PB及CLBK。
7. 蔓延外國，中港有冇份？除了美國本地受影響外，英國央行正計劃將矽谷銀行英國分行納入破產程序，期間將停止付款或接受存款。中港方面，上海浦發銀行（600000）為矽谷銀行的中國合資夥伴，早前曾指矽谷銀行在中國的合資企業未受影響，並敦促客戶保持冷靜；至於香港金管局則表示，矽谷銀行在港沒有銀行業務，只設本地代表辦事處。
8. 系統風險，各界急降溫？相信不少人均聯想到2008年的雷曼事件，並憂慮再次引發系統性金融風險。不過，華爾街分析師普遍樂觀，認為事件不會打擊銀行體系，尤其是大銀行，因其流動性比小銀行高，而且商業模式較多元化。美國前財長兼經濟學家薩默斯認為，只要存戶完好無損，矽谷銀行的崩潰不會對金融體系構成風險，甚至認為近日市場反應過度；而現任美國財長耶倫則認為，銀行系統依舊堅韌，監管機構亦有效應對類似事件。事實上，耶倫周五已召集聯儲局及FDIC等開會，以討論矽谷銀行的事態發展。
9. 尋找買家，馬斯克抽水？不知由何時開始，幾乎所有熱點新聞都與馬斯克拉上關係，今次亦不例外。事源雷蛇CEO陳民亮在Twitter發文稱「Twitter應該收購矽谷銀行，並成為一家數碼銀行」，馬斯克則回覆指「對這個觀點持有開放態度」。但要留意的是，早前曼聯傳出賣盤時，亦有指馬斯克考慮收購，但至今不了了之。
10. 危中有機，加息機會減？一如前文所言，矽谷銀行其中一個死因便是美國加息，若事件進一步發酵，甚至有更多銀行出事，聯儲局將放慢加息是合理預期。有債市交易員更估計，金融危機將導致聯儲局於7月後暫停加息，以及今年底掉頭減息。若然真的如此，與矽谷銀行相關股份當然難免一跌，但對於其他類型資產及新興市場而言，經歷短暫調整後，或會有所受惠。
總括而言，雖然華爾街大行及美國當局淡化事件影響，但從市場所見，資金湧向美債避險，其中兩年期債息早前升穿5厘後，過去兩日連續向下及跌穿4.6厘，就正正創出2008年金融海嘯以來最大跌幅。同時，矽谷銀行作為一隻原本市值高逾千億的股份，加上屬高槓桿行業，破產後難免引來大量訴訟，相信仍有不少後續影響；即使最終美國選擇放慢加息，市場也可能先有一輪震盪，投資者不得不防。
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