【東方日報產評】美元前景不樂觀　黃金避險續得寵

美國通脹前景未明，聯儲局有更多理由按兵不動之際，為了實現總統特朗普要盡快減息3厘的目標，財長貝森特指已啟動確定下任聯儲局主席人選程序，顯然是部署掃走不合作的鮑威爾。特朗普上任後，要關稅收入補庫房空虛，不要盟友；要減息應對債彈，不要強美元；要聯儲局聽總統的，不要獨立性。如此的施政取向，意味本屬國際儲備貨幣的美元，信用不斷被政客虛耗，市場對美元的國際流動性信心也不如前，黃金就成為對抗美元風險的戰略資產！

特朗普一直主張使用關稅來促進美國經濟，一則創造財政收入，二則鼓勵美國消費者購買美國貨，並吸引大量投資回流美國。故其一上場就高築「圍牆」，先向各國實施10%對等關稅，繼而就不同國家徵收高關稅率，逼對家埋談判桌。

只是沒料到中國未有被嚇到，更毫不猶豫實施反制，所以5月美國又改變策略，與中國互相暫停高關稅，重返談判桌。

到底下月中美能否在限期前達成貿易協議，不得而知，惟此前被特朗普「祝福」的美國最大晶片企業英偉達，其舵手黃仁勳本周高調訪華，並宣布獲准恢復供華人工智能晶片H20，反映美國重視中國這個全球晶片大買家，遣企業家赴華示好，這也向全球說明特朗普眼中只有美國利益，並沒絕對的敵與友。美國盟友尤其是尚在進行貿易談判的歐盟和日本，心裏自然冷了一截。

除了大打關稅戰外，對特朗普政府而言，迫在眉睫的是天量政府債務，每年萬億美元國債利息支出讓人吃不消。故特朗普政府多次促請聯儲局減息，圖大減利息支出，並以更低息再大規模發債，美元貶值也可達減債效果。惟這或導致全球投資者不再願意買入預期會大貶值的美元資產，若美債沒足夠買家，債息趨升，債冚債的「魔法」無法持續的話，對美國而言猶如敲響喪鐘！

是故，特朗普又想出辦法，就是明確否定發展央行數碼貨幣，同時火速推進穩定幣立法，讓市場上錨定美元的穩定幣供應大增，帶動美元及美債需求。這如意算盤看似打得響，但卻不無風險，皆因穩定幣供應不受聯儲局控制，一旦美元掛鈎的穩定幣總量遠超基礎美元餘額，演變成美元衍生品，意味聯儲局將失去對廣義美元的調控能力，也失去對利率的管理能力，現行的預期引導框架若無法再發揮作用，對美元而言將是災難。

特朗普以商家心態治國，善發窮惡，追求獨贏，凡事不顧後果，冒險去到盡的做法，美國經濟與美元前景怎讓人安心？金價今年來累漲三成，成全球央行以至機構及零售投資者追捧的避險資產，皆因黃金不受美國控制，且過去在人類文明史中，黃金演變為貨幣並擁保值屬性，是公認的國際貨幣制度基石。在這場圍繞去美元化的貨幣體制改革中，黃金將再次擔當重要角色，其零息特點將轉化為抗滯脹優勢，當美元信用崩塌時，黃金將成為新貨幣與資產的定價之錨。

東網網站 : https://on.cc/東網Facebook專頁 : https://www.facebook.com/onccnews/