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財經

電盈和信德的豪賭|林子俊

經濟一週

更新於 2021年10月21日23:18 • 發布於 2021年10月22日07:18

有關注筆者專欄的朋友應該知道,筆者對新能源汽車板塊情有獨鍾,認為是未來五年明確有投資潛力的行業。誠然,筆者的布局方法較為懶惰和小家子,由於缺乏足夠的智慧判斷哪家會跑出,所以採取每年銷量最多的五間汽車企業分散投資的方法,每半年調整倉位比例。

撰文:林子俊| 圖片:中新社、unsplash

(圖片來源:中新社)
(圖片來源:中新社)

擁有較多資本的機構,投資也會大手筆很多,近期香港富豪李嘉誠家族和「賭王」旗下的電訊盈科(00008)及信德集團(00242),領頭了內地一家新能源汽車企業威馬汽車,引起筆者的關注。

香港讀者對威馬汽車可能不太了解,其實這間車廠,2015年才正式在上海成立,在當年也有內地新能源汽車「四小龍」的標籤。

只是隨著蔚來汽車(美股代號:NIO)、理想汽車(02015)、小鵬汽車(09868)成功上市,遲遲未能上市的威馬汽車自然較少人關注。

此前一度有傳聞威馬汽車的財政出現困難,負債率高企且虧損擴大,從此前遞交科創板上市申請的文件及企查查數據可見,威馬汽車成立至今融資超過300億元人民幣,2017年至2020年前三季度,已經虧損超過114億元人民幣。

與此同時,威馬汽車去年銷量22,500輛,比不上蔚來汽車的43,700輛,以及理想ONE的32,600輛。

按照筆者的懶人投資法,即使威馬汽車上市了,應該也不會放在筆者的投資組合內。

然而,為何威馬汽車能吸引到誠哥,以及「賭王」旗下集團的青睞?

經營數據現啟示

細看其經營數據,原來在剛剛過去的9月,威馬汽車銷量達到了5,005輛,第三季度總銷量13,400輛創下單季度新高;前三季度累計銷量29,043輛,重拾增長勢頭。

新能源汽車企業有兩個方式:代工或自製。威馬汽車選擇了後者,其研發至高度自動化的製造閉環已經打造完成;相對靠其他代工廠生產更容易控制成本。

(圖片來源:unsplash@julianhochgesang)
(圖片來源:unsplash@julianhochgesang)

望靠價格差異化跑出

因此,威馬汽車的主要銷售型號價格範圍介乎14萬至29萬元人民幣;相反,其競爭對手主力針對30萬至50萬元人民幣區間車型,有望利用價格差異跑出。

上週二(10月5日),威馬汽車宣布,預計將會獲得電盈和信德領投的5億美元的D1輪融資,進一步擴大上市前融資的規模。

要注意蔚來、小鵬和理想三家新能源汽車股上市前加起來融資金額才458億元人民幣,固然可以解讀為資本市場對威馬的股權更為看重。

從另一個角度看,這場資本市場的「豪賭」,意味著內地未來汽車的龍頭地位,確實還存在一定變數。

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