財經｜巴菲特為何入股並增持伊藤忠商事等日本5大商社？在於三個驚人理由…

「股神」巴菲特最近再訪日本，他表示，對於旗下投資旗艦巴郡（Berkshire Hathaway，美：BRK）在兩年前得以入股日本五大商社的機會感到驚訝困惑（confounded）。這些公司為伊藤忠商事、三菱商事、三井物產、住友商事及丸紅。

巴菲特在日本東京接受CNBC節目訪問時表示，他認為這些商社股票實際上的收益率（即每股盈餘除以每股市價）可能是14%或類似水平，但股息會增長。

巴菲特早前透露，他已提高對日本五大商社的持股至7.4%，更指可能會考慮進一步加碼投資。巴菲特今次訪日，有意表達對這些公司的支持。

巴菲特表示，他只是認為這些商社均屬大公司，大致了解其業務，都是同巴郡有點相似，因為他們擁有很多不同的股權。他又稱，這些日本公司的股票以他認為「荒謬」的價格出售，尤其與當時通行利率相比，實屬低價。

巴菲特早於2020年8月首次購入這些日本公司的股份，當時市值約為60億美元。巴菲特稱，巴郡計劃「長揸」這些日股10至20年。巴郡此前曾表示，可以增持每間商社的股權至9.9%，但此舉需要董事會批准。

相關報導：

巴菲特在接受《日經新聞》訪問時對於投資日股的原因解釋得更明確，並反覆強調「日本是美國以外最大的投資目的地」，雖然他並未透露今後將投資日本的哪間企業，但表示「一直在關注數家企業」。

《日經》報導指出，巴菲特瞄準日股的首個原因是希望在國際上分散投資對象。巴郡持有股票市值達到3,000億美元，但大部份為美股，四成更是蘋果（美：AAPL）股權。雖然他相信美國的增長潛力，但也認為過度集中會産生風險。巴郡在2月致股東信件中，透露出對不測事態包括美國財政失衡、金融市場波動及全球經濟衰退等的憂慮，但承諾經營上要在這些逆風中致力維持獨一的持續力，並抵禦失控通脹對股東資產的損害。巴菲特受訪時未表達對日本悲觀，更指堅信20年後、50年後，日本和美國都將比現在更加強大。

巴菲特投資日股的第二個原因，與日股股價長期被低估有關。報導認為，通過低利率的日圓債券籌集資金，瞄準日股較高的股息收益率是巴菲特的盤算。但他強調自己並非選股票，而是選商業模式，如今入股的日股均屬他「能看得懂的企業」。他表示，日股凈資産的帳面價值雖然是其考慮因素之一，但「會關注其從事的業務，觀察業務會如何發展」。

至於第三個投資理由，則是巴菲特對經營質量的重視。他高度評價日本商社創造更多資金用於分紅和回購股票的做法。

Fortune Insight 聯乘 《華爾街日報》推出全新訂閱計劃「FI Prime Plus」，只需輸入優惠碼「FIP30free」，即可免費一個月暢讀《華爾街日報》全網內容和Fortune Insight大部份收費內容
按此訂閱：https://prime.fortuneinsight.com/web/wsj

Subscribe FORTUNE INSIGHT Telegram:
http://bit.ly/2M63TRO

Subscribe FORTUNE INSIGHT YouTube channel:
http://bit.ly/2FgJTen