富途黎家聰：降息預期增　全球股市創新高

星期三公布的數據顯示，5月份美國服務業活動意外收縮，ISM服務業PMI指數爲49.9，低於50榮枯分水嶺；5月ADP就業僅新增3.7萬個崗位，遠少過預期，為兩年新低。

兩項數據表現疲軟，加劇了市場對美國經濟放緩甚至衰退的擔憂。數據公布後，美國總統特朗普立即抨擊聯儲局主席鮑威爾，要求現在必須降低利率。

當然，鮑威爾聽不聽就是另一回事，而且ADP報告歷來波動性較大，或者需要等到周五的非農數據公布後才能真正了解勞動力市場的狀況。然而，美債收益率全線大跌，10年期美債收益率一度下行超10個基點，市場明顯對降息預期感到樂觀。

另一方面，代表全球股市的MSCI ACWI指數創出收盤新高。這意味了，「解放日」後的關稅政策所帶來的衝擊已經差不多完全抹去。似乎大家也已經深明「TACO」交易的玩法，看透了特朗普的伎倆。

雖然如此，但實際上關稅問題仍然懸疑不決，對經濟衰退的擔憂，美國債務問題以及對「大而美」法案的憂慮等「不確定性」依然存在。

不過，對這些「不確定性」市場已經慢慢適應，馬照跑，舞照跳，看來在新的「不確定性」加入前，市場仍然可以持續樂觀。

早前高盛表示，對沖基金連續第三週淨買入美國資訊科技股。值得注意的是，美國資訊科技股的淨長線買入金額是超過10年來最大的一次。這暗示了買入的速度極快，相信是早前因高估了市場風險而大幅降低持倉的機構重新買入的「panic buying」。可是這個10年最大的金額是意味了「panic buying」會持續下去，還是已經連最後的機構都進場了就不得而知了。但至少可以知道的是目前機構對後市，尤其是資訊科技的股份感到樂觀，從Meta(META)，NVIDIA (NVDA)等股份持續強勢也可以看出。相信即使短期有拋售壓力，也未必會完全改變整個格局，除非又有全新的「不確定性」出現吧。

富途安逸(富途證券國際)董事黎家聰(作者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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