之前講過，日圓升值隨時成為引爆環球股災的藥引，上周日圓突然連升四日，每百日圓兌港元升曾至「5.13算」，美元兌日圓更跌至3個月低位，即時觸發拆倉潮，多隻高息貨幣下跌外，股市當然難逃一跌，導致股民大呻「日頭輸港紙，夜晚輸美金」，但我認為這浪拆倉潮只是序幕，投資者宜扣穩安全帶。
美國與日本關係密切，而今浪日圓升勢也由美國前總統特朗普開始，早已表明日圓大貶值對美國是「災難」的特朗普早前遭槍擊，其後他接受訪問時再強調，日圓和人民幣疲弱令美國面臨嚴重的匯率問題，自此日圓開始上升，加上多位日本政要如日本執政自民黨幹事長茂木敏充、傳有機會角逐日本首相的數碼大臣河野太郎等先後公開促請日本央行加息去遏止日圓跌勢。上周外電突然報道指，日本央行今周議息時除公布縮減買債計劃，更可能討論會否加息，市場開始相信日本央行將於月底再次加息，日圓展開連升四個交易日的升勢。
雖然日本央行向來「口鷹手鴿」，但由於日圓於短時間內急升，投資者不得不進行拆倉，《彭博》亦引述交易員指，上周的拆倉交易比之前更加明顯，其中周三澳元、紐元及墨西哥披索等全線下跌，美股、港股以至整個亞洲股市都無運行。
除了日圓拆倉，上周美國多隻大股公布業績亦不理想，加上特朗普再任美國總統機會濃，Trump Trade再次活躍於資本市場。事實上，特朗普早前提出，如果當選總統，會對中國貨品徵收高達60%關稅，屆時勢必打擊中國出口，高盛指出，如果特朗普真的加60%關稅，MSCI中國指數的合理水平將較現價低逾一成。加關稅是雙面刃，同樣地對美國入口都好大影響，羊毛出身客身上，政府向商家加關稅，商家轉頭就轉嫁予客戶，美國的通脹自然又再上升，到時即使特朗普主張弱美元，相信減息空間真的不大。
無論如何，上周的拆倉只是剛開始，短期會否進一步拆倉還須看日本央行今周的議息結果及相關官員的言論，但可以肯定的是，之前預期第四季大選後發生的事，隨著特朗普捱了一槍而提早發生，多少都會打亂投資者的部署，大家宜保持靈活性、輕身上路為上。
呂宇健
註：專欄作家言論不代表本網立場
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