由黃仁勳創立的AI晶片股王「英偉達（Nvidia，NVDA）公布最新業績，第3季收入及盈利按年均暴增約1倍，勝外間預期，不過英偉達公布業績後，盤後股價一度反挫逾半成。綜合各界分析，英偉達至少面臨三大隱憂，包括皇牌新晶片Blackwell疑過熱、業務增長放緩，以及OpenAI巨頭疑有意「另起爐灶」搶奪英偉達晶片市場。事實上華爾街大行對股價2年內升了9倍的英偉達漸起戒心，雖然分析師大部分仍唱好，但全球大行55個分析師給予英偉達的1年平均目標價僅為160.86美元，只較英偉達昨日145.89美元的收市價高1成，不少散戶都忐忑應該是增持還是沽貨。
不過無論股價日後走勢如何，以「薪高、福利好」聞名的英偉達的3萬名員工仍然是最大贏家。因英偉達近年慷慨向員工送贈認股權，員工又可以用85折買股，故在英偉達股價過去2年狂飆的情況下，已造就無數的「富豪打工仔」。有報道即曾估計，英偉達有3/4員工身家已超過100萬美元（780萬港元），換言之該公司的千萬富豪員工相信超過2萬人，料是台灣之最。此外，英偉達更為員工提供上限3萬美元的學生貸款補貼（每月350美元），以助員工為子女清還大學學生貸款，被譽為良心老闆。
至於英偉達（Nvidia）昨公布的季度業績，給人的印象是「超預期、無驚喜、有隱憂」。業績顯示英偉達第3季收入為351億美元，按年增長94%、按季升17%，高於市場預期的332.5億美元。其中，（AI）數據中心收入創紀錄，達到307.7億美元，按年增長1.12倍，按季升17%，一樣高於市場預期的284.4億美元。
盈利增幅亦與收入同步。英偉達指第3季度淨利潤193.1億美元，比去年同期的92.4億美元增加超過1倍，同樣勝外界預測。不過英偉達預期，第4季收入為375億美元，上下浮動2%，故只是略高外間預測的371億美元。
英偉達表示，新的Hopper和（皇牌）Blackwell AI晶片系統存在某些供應限制，預計在2026財年的數個季度中，Blackwell都會持續供不應求。英偉達創辦人兼行政總裁黃仁勳表示，AI時代正在如火如荼地進行，相信外界對Hopper及Blackwell的晶片有熱熾的需求。
不過投資者似略感失望，英偉達昨在美股正常交易時段跌0.8%至145.89美元；美股收市並公布業績後，盤後股價一度挫逾5%，盤後收市價最終為142.2美元，仍跌2.5%。若綜合外界分析，英偉達發展前景及股價增長面臨3大隱憂。
隱憂一：AI晶片銷量增長放緩
美國最大科技巨頭瘋狂買入英偉達的AI晶片進行自家AI大模型的訓練之後，其AI大模型已漸具規模，外界擔心未來美國科企會減慢買入新AI晶片的速度。此外，美國用盡方法阻止中國獲得英偉達的先進AI晶片，對於銷售額有負面影響。事實上，英偉達估計今年第4季的收入為375億美元，僅較第3季的351億美元增加約6.8%，或顯示公司的高速增長時代已過去。
隱憂二：皇牌BlackWell AI晶片的過熱危機及供應不足問題
英偉達未來業績的好壞，關鍵是「更快更強」皇牌AI晶片「Blackwell」的銷量。但Blackwell近日屢傳出現各種問題，包括晶片過熱，以及製作困難，可能對其銷量有不利影響。
隱憂三：OpenAI或另起爐灶想取代英偉達
全球最強的AI聯天機械人ChatGPT的發發公司即OpenAI，傳不滿英偉達的AI晶片太貴，也擔心英偉達壟斷AI硬件市場，故疑一直有意「另起爐灶」，最近OpenAI的CEO Sam Altman即積極為半導體初創公司Rain AI籌集1.5億美元資金，旨在與英偉達在人工智能硬件市場展開競爭。Rain AI在此次融資中的估值達到6億美元，此輪融資預示此初創公司在節能和高性能半導體（AI晶片）的領域有優勢。據報道，Sam Altman不僅是Rain AI此次融資的關鍵推動者，他也是該公司在2022年首輪融資中的主要投資者。故無論「為公為私」，Sam Altman相信也勢必為大力幫助Rain AI發展，將來或對英偉達構成威脅。
Text by BusinessFocus Editorial
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