兗礦：煤價下季有望止跌　化工利潤可以對沖

內地煤價今年首季尚在下滑，兗礦能源(01171)今年國內產量卻準備提高最少7.8%，其中新疆礦區產量擬提高一半。財務總監趙治國強調，這樣做難免對煤炭行業會有影響，據不完全統計，現在全國大約40%煤礦處於虧損狀態，市場機制本身也會淘汰落後產能，減輕目前「非常激烈的競爭」，而兗能釋放的都是優質產能，增產可以有效釋放效益。

董事長李偉表示，內地去年產煤18.1億噸，進口煤炭更多達5.4億噸，比過往每年不多於3億噸相差甚多，原因是近幾年先進產能持續釋放，以及國家緩解煤價過高對經濟影響，但政府只是想煤價合理，目前回落到4、5年前低位已引發當局關注，預計煤價第2季能夠止跌，又強調公司完全能夠承受這樣的煤價。

他續指，由於內地經濟向好，欠佳的產能會出清、煤炭本身亦是能源的兜底保障，可以支持公司未來派息。

另外，兗礦去年煤化工毛利率提高3個百分點至19.68%，趙治國相信，按照現時煤化工產品售價走勢和煤價尚在走低，煤化工部分利潤水平會接近或超過2024年全年，對沖煤價下滑對公司利潤的影響。

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