虎年開首，先祝讀者們虎虎生威，投資有道！港股近期雖受壓，資金流向卻似有改變，或有利大市，但能否持續，很視乎業續期內整體港股的表現。在2月、3月，企業將陸續公布全年及第四季度業績；最近，也有不少公司公布其業績快報，投資者應對不同板塊的業績表現已有一定準備。
當業績正式公布，市場就會對準管理層的未來指引，評估其前景。港股是否真的轉強勢，就有更清晰的訊號。
聚焦內房銷售指引
問題板塊在業績期的表現，最值得關注。
首先是內房股，近月走勢有分化跡象，受惠於中央放寬房地產的借貸，以及併購規定，資產負債表強及有央企背景的房企開始受投資者追捧，走勢偏好。
相反，有流動問題的房企，股價則仍在低位掙扎，市場對首季還貸高峰時，將出現個別公司違約，戒心仍大。
內房股大部分會在3月底公布全年業績，到時處理內房危機的政策應更明朗，而內房的派息、管理層給出的銷售指引，將是對未來信心的指標。
ATMXJ或見底
其次是科網平台股如ATMXJ，即阿里巴巴（09988）、騰訊控股（00700）、美團（03690）、小米集團（01810）、京東集團（09618）等，由於監管壓力、銷售放緩，以及新業務投資等挑戰，內地科網平台股去年收入及盈利呈放緩，特別是電商、廣告及遊戲等相關業務受影響較大，預期這狀況在第四季未有大改善。
所以，這次全年業績，將更加聚焦管理層的前景展望、回購、派息、新業務進展，以及應對監管的策略等。
龍頭科網股的估值已跌至低水平，業績前後市場的反應及操作方向，將具備指標性。
初步而論，這兩個問題板塊，績後股價逐步見底的機會仍是稍高。
至於已發「盈喜」的板塊，主要是金融、資源、航運、製造，以及品牌內需股等。
這些板塊，去年股價大都跑贏大市，而在年初至今，表現仍相對不俗。
由於今年利率回升；加上在內地宏觀環境有利及通脹預期下，相信金融、資源及航運上半年料偏強，投資者在業績期，將關注這些股份的盈利增長動力的持續性、回購部署，以及派息政策等因素。
留意風險胃納已變
由於美國聯邦儲備局的超寬鬆政策已走到尾聲，估值相對高的美股已有明顯的調整，且波幅擴大，反映市場風險胃納已變。
投資者已重新關注企業基本面，即盈利透明度、可預測性、現金流及派息穩定性等因素。
增長動力雖然重要，但比重將較寬鬆年代為低，一些未有盈利、經營模式欠說服力的科網企業，「殺估值」持續，料股價仍會處於低迷，也很難重返2021年初的高位。
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