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ASIC｜隨著 AI 應用延伸到各行各業，ASIC 商機即將大爆發 !
市值飆破 1 兆美元 !
Broadcom ( AVGO ) 不僅是全球 ASIC 設計服務龍頭，同時也是全球通訊晶片領導廠商，二大業務分別是 半導體解決方案 和 基礎建設軟體，近幾年二大業務皆有明顯的成長，2024 財年佔總營收比重分別為 58% 和 42%。
半導體解決方案又分為 網通（Networking )、無線（Wireless）、儲存（Storage）、寬頻（Broadband）和 工業（Industrial），其中，最具有成長潛力的業務是 網通（Networking )，主要提供 乙太網路交換和路由相關產品和 ASIC 解決方案。
基礎建設軟體方面，Broadcom 也擁有強大的產品線，包括主機、分佈式系統、網絡安全和存儲區域網絡（SAN )，2023 年 Broadcom 以 610 億美元收購 VMware 後，將更專注於數據中心虛擬化服務。
今年 12 月 12 日公布 2024 財年第 4 季財報，營收高達 140 億美元，年增 51%，在 Non-GAAP 基礎上，稅後淨利高達 69.6 億美元，稀釋後 EPS 為 1.42 美元，皆優於市場預期，隔天股價隨即大幅上漲 24%，更推升 Broadcom 市值突破 1 兆美元大關。
超大規模客戶帶來的 ASIC 大商機
Broadcom 股價大漲的原因，除了優於預期的財務數據，更是因為樂觀的營運展望，經營團隊在最近一次的財務電話會議中指出，Broadcom 目前已擁有 3 個超大規模客戶，分別是 Meta ( META-US )、Alphabet ( GOOGL-US ) 和ByteDance ( TikTok 母公司 )。
這些客戶已經開發自己的多代 AI XPU ( 博通針對特定客戶需求設定的 AI ASIC )，並將在未來 3 年透過開放且可擴展的乙太網路連接將這些 XPUS 聯網，預計光是 2027 財年，XPUS 和網路的人工智慧可服務可尋址市場 ( SAM ) 收入就將達到 600 億至 900 億美元。根據 優分析 [ 產業報告 ] 全球 & 台灣 ASIC 產業即時動態，AI ASIC 的 SAM 預測範圍約為 420-720 億美元，佔比約為 70-80%，Networking 的 SAM 預測範圍約為 120 -180 億美元，佔比約為 20-30%。
( 資料來源 : 優分析「產業報告」全球 & 台灣 ASIC 產業即時動態)
2024 財年，Broadcom 的 AI SAM 約為 150-200 億美元，而全年 AI 營收則是 大幅成長 220%，達到 122 億美元，市佔率約為 60-80%，主要就是受益於 AI XPU 和乙太網路產品組合的推動，不僅說明成長動能相當強勁，而且顯示 Broadcom 完全有能力掌握這一波由超大規模客戶帶來的 ASIC 大商機。根據法人預估，Broadcom 將在此領域持續獲得領先的市場份額。
此外，經營團隊也表示 Broadcom 已經被另外 2 家超大規模客戶選中，正在為他們自己的下一代 AI XPU 進行高級開發，目標是在 2027 財年前將這些潛在客戶發展為創造營收客戶，並可因此顯著擴展 SAM 進而創造營收的成長動能。根據法人預估，2027 財年 Broadcom 全年 AI 營收將有望成長到 300 億美元。
( 資料來源 : 優分析「產業報告」全球 & 台灣 ASIC 產業即時動態)
併購 VMware 強化產業競爭力
VMware 是一家提供虛擬化技術和雲端運算的軟體公司，也是目前全球領先的虛擬化解決方案提供商，虛擬化技術（Virtualization）是一種資源管理技術，是將電腦的各種的實體資源 ( CPU、記憶體 等等 ) 予以抽象並轉換後，讓使用者能自由分割或組合成更好的電腦組態環境，進而更好地應用電腦硬體資源。Broadcom 併購 VMware 除了想要持續擴大軟體版圖，進軍雲端運算領域，也想藉此提高營收並優化獲利結構。
首先，營收方面，收購 VMware 使 Broadcom 的基礎設施軟體營收大幅增長，從 2023 財年 76.3 億成長至 2024 財年 215億美元，年增 181%，貢獻相當明顯。
其次，獲利結構方面，Broadcom 先幫助 VMware 改善成本結構，再加上併購效益，Broadcom 營業利益率已經明顯提升，成功優化獲利結構。
最後，產業競爭力方面，收購 VMware 使 Broadcom 在資料中心虛擬化技術領域的領導地位更加穩固，而且收購後 Broadcom 簽署了超過 4,500 家重點客戶，顯示 VMware 需求強勁，也有助於 Broadcom 擴大其客戶基礎，增強市場影響力。
( 資料來源 : 優分析「產業報告」全球 & 台灣 ASIC 產業即時動態)
重要結論
全球 ASIC 設計服務商中，Broadcom 絕對是最重要的指標股，而且在營收和淨利趨勢的同業比較中，也擁有相當穩定的成長潛力，投資人需重點觀察來自於Meta、Alphabet、ByteDance 等等既有大客戶的營收貢獻，更需追蹤全新客戶的 XPU 開發進度。
( 資料來源 : 優分析「產業報告」全球 & 台灣 ASIC 產業即時動態)
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