輝達Q3財報出爐！營收飆1.14兆，AI晶片、車用晶片⋯都賺錢，為何華爾街不太滿意？

速讀輝達Q3財報：營收成長漸緩

營收：350.8億美元、年增94%。優於預估的331.6億美元。
資料中心營收：308億美元，年增112%。
每股盈餘EPS：81美分、年增103%，優於預期的75美分。
毛利率：73.5%，略高於預測。
Q4營收預期：375億美元，高於預期的371億美元。

輝達（NVIDIA）財報出爐！在11月21日美股盤後公佈截至今年10月27日的第三季財報，營收達近351億美元（約新台幣1.14兆元），季增17%，年增94%。淨利達到193億美元（約新台幣6,273億元），年增16％、年增109%。

輝達20日收盤仍小跌0.76%，收145.89美元。盤後更下跌1.2％。財報出爐後，雖總營收、淨利、數據中心營收與預測第四季營收均超乎市場平均預期，但似乎並未打動華爾街投資人。

資料中心Q3營收年增112%

綜觀Q3財報，最大亮點為資料中心部門，營收達到308億美元（約新台幣1兆元）創下新高，季增17%，年增112%。超出StreetAccount分析師預期的 288.2億美元。

另一大營收亮點為車用和機器人產品，達到4.49億美元，年增率達72%。對此輝達解釋，主要是自駕車晶片驅動。

此外，遊戲部門營收達到33億美元，高於分析師預期的30.3億美元，年增15%；專業視覺化產品營收達4.86億美元，年增17%。

「AI時代正全速發展，推動全球朝輝達運算轉型！」執行長黃仁勳表示，「隨著基礎模型開發者擴展預訓練、後訓練和推理階段，市場對Hopper的需求及對 Blackwell正式量產的期待，都令人難以置信。」

此外，輝達也宣布將於12月27日支付每股0.01美元的現金股息，最後買進日為12月5日。

輝達Q4展望：營收上看375億美元

輝達也於對財報中公布2025財年第4季的展望：

營收：預計達到375億美元，浮動範圍為正負2%。
GAAP和非GAAP毛利率：預期為73.0%和73.5%，浮動範圍為正負50個基點。
GAAP和非GAAP營運費用：約為48億美元和34億美元。
GAAP和非GAAP其他收入/支出：預計淨收入約為4億美元，不包括非關聯性投資及公開持有股權證券的損益。
GAAP和非GAAP稅率：預期為16.5%，浮動範圍為正負1%，不含任何特殊項目。

截至11月21日，輝達股價今年至今上漲202%，遠超過其他晶片製造商競爭對手。其最接近的競爭對手AMD（超微）股價今年至今下跌超過1.28%，而正面臨艱難轉型的英特爾（Intel）股價則下跌近50%。

Blackwell明年出貨量大幅提升

針對下一季度展望，輝達許多終端客戶，包括微軟 (Microsoft)、甲骨文 (Oracle) 和 OpenAI，已開始接收AI晶片Blackwell。輝達財務長 Colette Kressy在財報電話會議上證實，公司已向客戶提供了13,000個新一代AI晶片的樣品。

Kress談到，「所有客戶都在爭相搶占市場先機。目前 Blackwell已交付至我們所有主要合作夥伴，他們正積極建置自己的資料中心。」

她也提到，Blackwell晶片的出貨量預計將於明年大幅提升，公司對於在第4季實現「數十億美元」的 Blackwell收入有信心。此外，輝達目前一代 AI 晶片H200的銷量「在上季大幅增長」。

雖獲利展望仍看旺，但輝達股價在財報發布後一度下跌3%，揭示了市場對輝達的高度期待。據輝達提供的指引，Q4預計實現375億美元營收， 雖然再次刷新紀錄，但換算下來季增長率僅為7%，為2023年初以來最疲弱的季度表現。 這讓投資者對未來增長的穩健性產生了一定顧慮，影響了短期市場情緒。

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資料來源：輝達、investopedia、Barron's、Yahoo Finance、Forbes

本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 李先泰

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