輝達股價持續創高！下一階段成長重心在消費市場，專家：台廠未來可期

圖片來源：Adobe Firefly

最近，輝達持續創下股價新高，1個月內已經上漲24%左右。雖然日前輝達一度在Blackwell晶片的上市延後，不過目前看起來問題不大，加上既有產品有所成長，讓輝達在AI上還是受到青睞。

日前，輝達CEO「老黃」，也在美國專訪中說到，AI的需求在2025年會更加瘋狂，加上鴻海（2317）董事長劉揚偉也提到，AI的需求對於鴻海的業績會成長巨大，上下游的口徑相同，讓市場認為未來的AI需求還有一波行情。

除此之外，輝達也跟聯發科合作最新的AI PC晶片，將會讓輝達從AI伺服器轉向PC上面，進入一個新的成長動能。究竟，你們覺得輝達的股價過高了嗎？AI的行情還能夠拉抬多少台灣的公司呢？輝達的下一步又在哪裡？

我認為輝達的成長動能會慢慢從AI伺服器上面，增加更多的AI PC應用，打開更多的個人用戶跟商業合作，從以下幾個角度來做分享：

1.AI Server挑戰消失

之前輝達的挑戰是Blackwell延後推出，預計明年第1季才會推出。當時遇到的問題是晶片過熱需要重新設計光罩。

最新的消息，Blackwell晶片上的製程設計，導致晶片過熱，但在台積電（2330）重新調整參數之後，狀況進入改善，對於未來台積電的生產，晶片的穩定性就會提高，預計第4季應該會開始出貨。

對於輝達來說，第4季的財報應該會超乎預期，因為Blackwell會增加更多的營收貢獻。

目前輝達的對手，就只有美超微（AMD）跟英特爾（Intel）。不過AMD至少落後輝達2個世代，而英特爾的新晶片，還沒有看到明顯的產出可以跟輝達競爭，所以在GPU跟AI伺服器的領域上，輝達短期內還是看不到對手。

當然，不可否認目前一些科技巨頭也在做一系列AI的整合，以Meta為例，Meta希望透過開源的方式，把AI的訓練變成串接式的整合，不是單純擁有在科技巨頭手上，也會對使用上更加便利。

這個方式下，將會帶來更多的一般玩家，這些AI玩家的需求就不是高規格的輝達伺服器用戶，而是轉向個人化的電腦使用。所以，未來會看到更多GPU應用在伺服器以外。

輝達也注意到這點。所以除了伺服器以外，輝達開始跟「PC」跟「CPU」晶片業者合作，推出應用在筆電上面的需求。在2024年～2024年，AI的主要應用是在雲端跟大型科技巨頭上面，所以組建伺服器內的晶片，會是主要的需求跟主流。

不過隨著「B to B」的商業模式逐漸穩固，輝達下一個成長飛輪就是在終端消費者，或是商用電腦，所以對於「B to C」的概念就會變得非常重要，真正成為一般消費者的首選，就是現在輝達企圖轉型的下一個階段。

目前，輝達跟聯發科共同合作在AI PC上的CPU，搭配輝達的GPU，變成一個策略聯盟，CPU、GPU的串連，已經與戴爾（DELL）、惠普（HP）、華碩（ASUS）合作出貨。

有了聯發科（2454）的加成，對於CPU的表現跟穩定性，甚至是價錢，都會比AMD、英特爾更有競爭力。重要的是，目前AI PC上的運算已經不是傳統PC的方式，其實潛在的最大對手是高通（Qualcomm），輝達跟聯發科合作也是要加快擺脫跟高通的競爭。

我認為，輝達一旦切入到AI PC領域，就會直接受惠台灣的零組件跟IC設計公司。首先受惠的是IC設計公司。

目前聯發科是受惠最大的公司。之前聯發科推出「天機9300+」，整體的性能表現不輸給高通8 Gen3。接下來聯發科會推出天機9400，整體表現有機會超越高通。如果使用在AI PC上面的話，對於聯發科要在AI PC上獲得更多的市占率，我認為並不是一件難事。

其次是，台廠PC業者，如華碩跟宏碁（Acer），搭載輝達加聯發科的強強聯手的PC，應該會有不錯的性價比跟效能，其他的歐美PC業者，應該還是會以AMD、英特爾為主，或是採用部分高通的晶片，性價比不如台廠。

最後是組裝業者，如果台廠PC大爆發，對於相關的組裝業者也會有所加持，不過台廠的筆電著重在比較少的代工廠手上，可能只有某些公司會受益。

總結來說，我認為輝達未來的轉型會帶來另一波強力的成長，拉抬台灣的供應鏈進入下一波新高峰，聯發科有機會在手機領域以外，成為AI PC的霸主，期待聯發科的表現。

本文僅供研究參考，並無推薦進出之意。投資前應審慎評估、自負盈虧。

小檔案_黑麥先生的關鍵報告

一個從業多年的科技業主管，專注於產業趨勢跟個股投資，喜歡分享觀點與群眾交流，立志用輕鬆的方式分享複雜的科技產業知識！