Raphael Bostic：「Q4才有機會降息。」
Fed官員動向上，亞特蘭大聯準銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)昨(23)日在史丹佛大學的線上論壇發表談話，表示：「目前通膨數據還沒有降至Fed目標的年增率2%，當前的年增率3~5%的物價，依然比正常經濟環境還要來得高，即使4月開出的物價指數證明通膨趨緩，Fed應該耐心等待通膨年增率達成目標再降息，預期最早也要等到4Q24才有機會降息。就業市場依然強勁，這暗示美國經濟還有很多能量，也讓美國有更多本錢維持目前的高利率環境，不過，如果進行降息，擔心經濟活動將會更加活躍，導致物價繼續上漲且預期將會被打壞，通膨將因為預期心情而死灰復燃，因此選擇採取偏向鷹派的態度。」看法進一步強化通膨黏滯導致降息遞延的預期，四大指數全數收跌，跌幅介於0.02~1.53%。
製造業走強，分項數據顯示通膨仍有續揚風險
昨(23)日美國當週初請領失業金人數錄得21.5萬人，低於市場預期的22萬人，與前值的22.3萬人，
四週均值錄得21.97萬人，高於前值的21.8萬人，
續請人數錄得179.4萬人，符合市場預期，高於前值的178.6萬人，
美國4月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數錄得-0.23，低於市場預期的0.13，與前值的-0.04，
美國5月標普全球綜合PMI初值錄得54.4，高於市場預期的51.1，與前值的51.3，
美國5月標普全球製造業PMI初值錄得50.9，高於市場預期與前值的50，
美國5月標普全球服務業PMI初值錄得54.8，高於市場預期與前值的51.3，
美國4月新屋銷售總數年化錄得63.4萬戶，低於市場預期的67.9萬戶，與前值的66.5萬戶，
美國4月新屋銷售年化月率錄得-4.7%，低於市場預期的-2.2%，與前值的5.4%，
(資料來源：美國4月新屋銷售總數)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國5月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業產出指數錄得-1，高於前值的-13，
美國5月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數錄得-2，高於市場預期的-7，與前值的-8，
綜上來看，昨(23)日公布的美國當週初請領失業金人數表現續降，但四週均值、續請人數仍雙雙高於前值，反應用工需求、與裁員放緩，勞動市場表現仍處於降溫狀態，也令市場仍等待後續接踵而來的CPI表現，
此外，美國4月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數跌至-0.23，為近3個月低，並且3月份向下修正為-0.04以外，四大類指標在4月份均為負貢獻，CFNAI擴散指數(三個月移動平均線)也僅由3月份的-0.08，略升至-0.07，其中，生產相關指標對CFNAI的貢獻為–0.11，低於3月份的–0.01，銷售、訂單和庫存類別對CFNAI的貢獻由3月的-0.06，升至–0.03，就業相關指標對CFNAI的貢獻為–0.02，低於3月份的+0.02，個人消費和住房類別對CFNAI的貢獻為-0.07，低於3月份的0.01，分項數據也反應出就業有放緩跡象，
(資料來源：美國4月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
只是，美國5月標普全球綜合PMI初值，由3月份的51.3，續強至54.4，為2022/04以來高，其中製造業續處榮枯線上，服務業依舊穩健，為近一年高，不過，相對值得留意的是，伴隨服務業回升，製造業產出也有加速成長跡象，在5月份，工廠產量連續第四次成長，
而先前美國經濟強勁，在通膨尚未回落至2%的背景下，往往變相推延降息預期，過往製造業也為經濟主要觀望來源，連續第2個月處於榮枯線上，仍強化美國經濟轉強預期，並且5月投入價格持續走強，製造業的成本漲幅創近一年半最大，包括金屬、化學品、塑膠、木材產品、能源和能動力成本內在多種投入的供應商價格都在成長，並且服務業成本也因人員成本走強導致加速上漲，公司也試圖以較高的價格轉嫁給客戶，反應通膨有加速風險，
首席商務官 Chris Williamson對此表示：「美國經濟復甦在經歷2年後再度加速，早期PMI數據顯示經濟成長放緩，而5月份數據擴張速度，為近5年多以來最快，反應美國經濟成回正軌，將迎來另一個穩健的發展，並有利2Q24GDP表現成長，但對通膨路徑的不確定性，又有地緣政治與總統大選的變數存在，令企業對經濟前景看法審慎，而本次通膨動力主要來自製造業，也反應成本、銷售價格對比以前有所提高，並不利Fed實現通膨回落2%的目標。」
此外，美國5月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業數據基本沒有變化，對未來活動預期溫和成長，價格漲幅月率走揚，但年率放緩，原物料價格漲幅繼續高於製造品價格漲幅，比較值得留意的是，本月調查聯絡人被問及成本轉嫁給客戶能力的特殊問題時，有36%的地區企業，報告將0-20%的較高成本轉嫁給客戶，另外27%的企業，報告將80-100%的成本轉嫁給客戶，於薪資漲幅預期部分，有2%公司預計明年薪資成長速度將比過去12個月明顯加快，18%預計薪資成長速度將略快，47%預計薪資成長速度類似，31%預計薪資成長速度將稍慢，僅2%的人預計成長速度將顯著放緩，
而在製造業數據走強，且分項數據顯示通膨仍有風險的背景下，給予Fed在選擇延後降息時有更多的底氣，昨(23)日美元指數續強收漲0.08%，上探月線反壓。
(資料來源：美國5月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
英國5月綜合PMI走疲，英鎊回測5日線
昨(23)日英國5月綜合PMI錄得52.8，低於市場預期的54，與前值的54.1，
英國5月製造業PMI錄得51.3，高於市場預期的49.5，與前值的49.1，
英國5月服務業PMI錄得52.9，低於市場預期的54.7，與前值的55，
綜上來看，英國5月綜合PMI由4月的54.1放緩至52.8，雖然相對利好的是，雖然英國5月服務業PMI降至52.9，但英國5月製造業PMI由4月的49.1回升至51.3，重返榮枯線上，有利消弭英國經濟疲軟觀望，但英國5月綜合PMI表現不如預期，仍相對不利英國首相蘇納克(Rishi Sunak)選情，強化「益普索(Ipsos)在5/21公布民調顯示，由斯塔默(Keir Starmer)領導的工黨支持率，領先保守黨21個百分點」所帶來的觀望，並且，美元指數上探月線反壓，也同樣壓制非美貨幣、貴金屬、大宗等對價關係強烈的商品多方表現，昨(23)日英鎊/美元終場收跌0.15%，多空爭奪5日線。。
Cyrus de la Rubia：「5月PMI有利歐央(ECB)降息立場。」
昨(23)日法國5月製造業PMI初值錄得46.7，高於市場預期的45.8，與前值的45.3，
法國5月服務業PMI初值錄得49.4，低於市場預期的51.7，與前值的51.3，
法國5月綜合PMI初值錄得49.1，低於市場預期的51，與前值的50.5，
德國5月製造業PMI初值錄得45.4，高於市場預期的43.1，與前值的42.5，
德國5月服務業PMI初值錄得53.9，高於市場預期的53.5，與前值的53.2，
德國5月綜合PMI初值錄得52.2，高於市場預期的51，與前值的50.6，
歐元區5月製造業PMI初值錄得47.4，高於市場預期的46.2，與前值的45.7，
歐元區5月服務業PMI初值錄得53.3，低於市場預期的53.5，持平前值，
歐元區5月綜合PMI初值錄得52.3，高於市場預期的52，與前值的51.7，
綜上來看，歐元區最大經濟體德國，在5月份製造業、服務業、綜合PMI初值表現，全數高於市場預期與前值，其中，綜合PMI表現為近12個月高，服務業則為近11個月高，製造業為近4個月高，加上法國5月製造業PMI初值表現同樣高於預期與前值，推升整體歐元區在5月份的製造業PMI初值由45.7升高至47.4，創近15個月高，並且綜合PMI初值由51.7升高至52.3，
對此，HCOB首席經濟學家德拉魯比亞(Cyrus de la Rubia)表示：「從5月PMI數據可看出，歐元區經濟進一步走強，加上服務業輸入與輸出價格指數皆較前一個月放緩，這有助於支持歐洲央行(ECB)6月例會開始降息的立場。」加上美國數據推升美元指數上探月線反壓，Fed、歐洲央行(ECB)在貨幣政策上也出現利差空間，昨(23)日歐元/美元終場收跌0.05%，失守年線。
FOMC會議紀要放鷹，金市回測10日線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期大致續存，通膨反彈的背景下，Fed官員出現2024不降息的觀點，市場持續審慎定價2024降息幅度，歐洲央行(ECB)降息預期最快仍落於6月，
而昨(23)日美國多項經濟調查數據顯示通膨確實浮現升溫風險，並且，亞特蘭大聯準銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)也提及可能需等待4Q24才有機會降息，進一步壓制9月份降息展望，美元指數多方取得表現空間，技術面上探月線反壓，昨(23)日黃金/美元終場收跌2.11%，以2,328.51美元/盎司作收，技術面進一步失守月線，
短線動向上，由於美國經濟數據改變市場對通膨與Fed降息降息預期，連帶令黃金/美元失守月線，也導致市場持續重新定價昨(23)日提及「『2024為降息年』的中長線預期是否出現改變。」的情況，原先收復站穩月線布局的倉位，可降倉等待確認收復站穩月線再觀察加回，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨回彈的疑慮，仍相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，
美國PMI數據打壓降息預期，美、布油連4黑
油市上，中期供給面部分，阿聯酋國家石油公司阿布達比國家石油公司(ADNOC)5/2宣布已將日產量提高20萬桶至485萬桶，高於2023年底報告的465萬桶/日，加上因美國、加拿大、巴西、圭亞那也有增產導致OPEC+成員喪失市場份額的風險，並不利OPEC+在6/1會議延續降產政策，市場關注6/1 OPEC+會議結論，能否令降產政策延續至2H24，
短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5月下旬的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐。
但本週當週庫存數據顯示，美國產能、庫存皆有提高，加上昨(23)日公布的美國經濟數據，顯示通膨確實浮現回升風險，除打壓Fed在9月份的降息預期，也強化本次FOMC會議紀要中並未排除升息選項所帶來的觀望，此外，將限制性利率水平維持較長時間，同樣不利於美國經濟活動前景，進而削弱原油需求前景，，昨(23)日美油、布油終場收跌0.35%，0.18%，技術面連4黑，其中布油先失5/15前低，
維持「確認搶回站穩年線之前，不宜積極建倉搶短」的看法，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
取消「全年現金流為正」的計畫，Boeing重挫7.55%
S&P500指數11大板塊全數收跌，資訊科技、材料2大板塊終場分別收跌0.81%、0.89%，表現較佳，房地產、公用事業2大板塊終場分別收跌2.12%、1.69%，表現較弱。成分股中，NVIDIA、International Paper終場分別收漲9.32%、6.06%，表現最佳，Live Nation Entertainment、Boeing終場分別收跌7.81%、7.55%，表現最弱。尖牙股全數收跌，Meta跌幅0.43%，Amazon跌幅1.14%，Netflix跌幅0.75%，Apple跌幅2.11%，Alphabet跌幅1.60%。
道瓊成分股全數收跌，Merck & Co.、Chevron終場分別收跌0.01%、0.40%，表現較穩。Boeing、Intel終場分別收跌7.55%、4.26%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，NVIDIA Analog、Coherent終場收漲9.32%、3.51%，表現較佳。Wolfspeed、GlobalFoundries終場分別收漲10.26%、8.55%，表現較弱。
值得留意的是，先前提及Boeing事件時曾提及「美國聯邦航空總署(FAA)可能在短期事故頻傳的背景下，稽查轉嚴，影響Boeing 全財年的交機預期展望。」加上後續傳出美國司法部可能起訴Boeing，令短線市場持續關切Boeing訴訟進度與交機展望，
但昨(23)日財務長Brian West在Wolfe會議上表示，2Q24現金流可能表現季減，2024年的自由現金流將為負值，這是因中國是Boeing商用飛機的重要市場，而目前對中國交付量持續不足，並預期2Q24國防領域的利潤率為負。
此外，787機型的供應鏈限制依舊存在，這可能會使Boeing提高產量和交付量的能力更加困難，加上取消今年創造正現金流的計畫，令昨(23)日Boeing失守月線後跌幅擴大，終場跌幅擴大至7.55%。
貨櫃撐場，加權小跌42點
由資金面來看，昨(23)日美元指數終場收漲0.08%，上探月線反壓，維持「收復站穩月線前，相對有利新台幣表現」的看法，而市場關注的台積電ADR昨(23)日終場收漲0.60%，順利突破3/8前高，創新高，日經今(24)日開低後回測月線，韓股今(24)日向下跳空開低失守月線，多空進入季線攻防，加權早盤電、金、傳三方開低，令加權一度回測5日線，但隨電、金收斂跌幅，非金電翻紅走強，令加權跌點由226.18點一度收斂至翻紅小漲1.29點，
盤面部分，台積電(2330)開低震盪終場收跌0.91%，回測5日線，重點權值鴻海翻紅收漲1.73%，劍指5/16前高，但聯電(2303)開低收跌2.5%，回測5日線，資金早盤在緯穎(6669)、世芯-KY(3661)進行股后比價的背景下，連接器嘉澤(3533)、收漲2.69%，續創高，速傳輸IC大廠祥碩(5269)翻紅後漲幅擴大至3.16%，收復半年線，不過，不斷電系統旭準(6409)、受惠AI的伺服器導軌川湖(2059)、光學鏡頭大立光(3008)熄火收跌，非金電裡的工具機亞德客-KY(1590)也開低失守季線後，跌幅一度擴大至2.68%，Microsoft發布「Copilot+ PC」利多持續發酵，AI PC指標宏碁(2353)再獲資金青睞，開低翻紅後漲幅一度擴大至9.01%；AI族群信心指標世芯-KY(3661)收漲3.68%，上探年線，創意(3443)震盪收漲2.45%，延續月線、半年線之間整理，緯穎(6669)早盤漲幅一度擴大至4.56%，但買盤力道未能延續，回吐早盤戰果終場收平，矽光子仍為資金寵兒，聯鈞(3450)早盤攻上漲停後一價到底，終場緊鎖3.27萬張漲停板，再生晶圓廠昇陽半導體(8028)大漲8.66%，續創波段高，族群輪動快速，軍工昨強今弱，無人機題材的雷虎(8033)向下開低重挫5.27%，失守月線，散熱隨一詮(2486)開高走低，奇鋐(3017)、力致(3483)、尼得科超眾(6230)表現震盪，僅高力(8996)午盤浮現多方點火，續創高，但低軌衛星、導線架、車用二極體、記憶體、航運、被動元件皆有指標出現，重電反彈參與輪動，加權終場收跌42.09點，以21,565.34點作收，成交量4,187.79億。3大類股指數僅非金電終場收漲0.26%，33大類股指數漲多跌少，航運、其他電子2大類股指數終場分別收漲2.68%、1.22%，表現較佳，玻璃陶瓷、食品2大類股指數終場分別收跌2.19%、1.33%，表現最弱。
OTC櫃買指數中，千金股多方齊攻，信驊(5274)強攻漲停，力旺(3529)、M31(6643)、鈊象(3293)漲跌幅分別為3.70%、0%、0.49%，其中，M31(6643)雖翻紅後漲幅一度擴大至3.85%，但受年線壓力影響，回吐早盤戰果，維持「收復年線前，仍須留意回測5/13前低風險」的看法，散熱跟隨上市族群熄火腳步，廣運(6125)震盪至午盤浮現買盤點火，終場收漲4.39%，創新高，雙鴻(3324)翻紅後收漲2.4%，消化5/17前高壓力，導線架大廠長科*(6548)收復月線後多方趁勢攻高，終場收漲4.92%，劍指4/25前高，低軌衛星的昇達科(3491)大漲7.01%，矽光子光環(3234)回神強攻漲停，跨足CoWoS的AOI檢測設備廠由田(3455)開低翻紅後續強收漲6.83%，中小佔比較大的元太(8069)挾法說利多震盪收漲0.67%，消化季線反壓，機器人題材雖於上市穎漢(4562)、所羅門(2359)仍分別收漲5.83%、5.21%，但中小機器人並未明顯跟上，原先指標健椿(4561)股價早盤創新高後熄火翻黑，終場收跌1.58%，廣明(6188)震盪收漲2.25%，取得代之，聰泰(5474)跨足機器人題材後續強攻上漲停，終場緊鎖1.57萬張漲停板，OTC櫃買指數終場收漲1.05%，早盤開低一度回測月、季線。
(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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【法人動向】
三大法人合計：+68.27億元
外資：+60.62億元
投信：-18.31億元
Q1落底，光寶科(2301)外資連6買
電源供應器廠商光寶科(2301)先前4/30曾召開法說並公布1Q24營運，單季營收287.76億，季減22%，年減15.8%；毛利率20.3%，季減1.7個百分點，年增1.5個百分點；營益率7.8%，季減1.5個百分點，年增1.4個百分點。稅後淨利23.88億，季減31%，年增1.5%，EPS 1.04元。
以三大事業部門營收比重來看，資訊及消費性電子部門占42%，雲端及物聯網部門占35%，光電部門則占23%，當時法說會上提及2Q24展望時，總經理邱森彬表示，資訊及消費性電子部分，將持續開發新產品、新客戶；光電部門1Q24已落底，將逐漸回到正常的成長軌道。
雲端及物聯網營收將持續提升，目前5.5KW電源、33KW/power shelf(機櫃式電源)陸續出貨，AI伺服器電源2Q24會看到好成績，且2024年AI伺服器電源占雲端及物聯網部門營收的比重，有望達12%~15%，較2023年的7%~8%有顯著成長。液冷產品以及手上現有訂單，邱森彬當時也透露，預期2Q24將整櫃散熱解決方案，包括Liquid to Liquid以及iquid to Air產品，提交至北美CSP客戶做驗證，今(24)日股價震盪收漲2.23%，技術面上探年線。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
Q1虧轉盈，H2逢旺季，聯鈞(3450)鎖3.27萬張漲停
功率半導體暨雷射封裝廠聯鈞(3450)1Q24 EPS 0.31元，對比4Q23 EPS -0.01元、1Q23 EPS -0.28元，虧轉盈。聯鈞(3450)指出1Q24業績回溫，主要受惠於AI助力，推升資料中心相關產品出貨比重大增，挹注獲利表現轉正。
而聯鈞(3450)主要從事封裝測試代工生產及製程設計服務，具備雷射元件開發技術，已具有矽光子技術，日前法說聯鈞(3450)預期2H24將小量生產，並與主要客戶完成認證矽光子，全面搶攻AI商機。目前產品出貨主力仍以400G為主，少數100G產品則是因應客戶需求生產，未來隨著光通訊應用在AI伺服器不斷成長。
2023年資料中心相關營收比重低於20%，1Q24已升至50%，凸顯AI令客戶對短距離傳輸需求與日俱增，激勵出貨同步走升，且2H24進入傳統旺季，產能利用率有望再提升，期盼2024年營運能大幅改善，法說利多激勵今(24)日股價開低後隨即翻紅急拉強攻漲停，終場緊鎖3.27萬張漲停板。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
整體而言，美股主指部分，道瓊昨(23)日失守10日線後跌幅擴大，回測月線，S&P500、那指創高後也有拉回失守10日線，費半突破3/8前高後未能站穩，同樣出現觀望賣壓，回測5日線，雖然NVIDIA在財報利多的帶動下，向上跳空開高一舉突破3/8前高後大漲9.32%，創新高，資金續於電子發揮，但先前提及「美股主指失守月線前皆看多」，短線道瓊不宜失守月線，亞股部分，日經今(24)日開低回測月線，韓股今(24)日跳空開低失守月線下探季線，加權今(24)日終場收跌42.09點，沿5日線震盪攻高格局尚未轉變，OTC櫃買指數收漲1.05%，再度搶回5/3前高，站穩有利劍指4/12前高，電子成交佔比69.55%，維持在70左右水平%，但如前述，如道瓊技術面失守月線，宜留意短線熄火轉向震盪的可能性。
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