中國經濟｜匯率低迷+股市震盪，中國經濟面臨多重壓力！

2025年1月6日(優分析產業數據中心)

人民幣匯率跌至16個月來新低，達到每美元兌7.3301人民幣的水平。這一情況主要由於對中國經濟復甦能力的疑慮，以及川普的關稅威脅。去年人民幣兌美元已貶值2.8%，反映出人民幣在強勢美元面前的壓力。

中國人民銀行雖然努力通過設定每日匯率基準來遏制人民幣貶值，但國內利率下降及美元走強使得這些措施效果有限。

政府應對策略：發行人民幣票據抑制投機行為

根據中國官方媒體的報導，中國人民銀行可能在1月於香港發行更多人民幣票據，目的是為了吸收過多的流動性以抑制投機行為。專家認為，「防止人民幣大幅貶值對於中國經濟復甦至關重要。」

此外，央行自去年9月以來推出了總額達8000億元人民幣的支持計劃，包括互換交易和再融資機制，以提振市場信心並穩住股市。

中國股市受壓，基金經理受限於賣出行為

中國股市也經歷顯著的波動，上週基準指數下跌5%，創兩年多以來的最大週跌幅。週一，中國藍籌股指數跌至去年9月底以來的最低點，當日最多下滑0.9%，最終收跌0.2%。

有消息指出，上海和深圳證券交易所在年初要求多家大型共同基金限制其股票賣出行為，並確保每日淨買入股票以穩定市場情緒。

此外，這兩大交易所近期與外資機構會面，承諾將繼續開放中國資本市場，吸引更多外資流入。

經濟面臨挑戰：出口與內需的雙重壓力

中國經濟過去幾年持續受到房地產市場低迷及收入增長放緩的影響，導致消費需求下降，企業經營受壓。儘管出口曾是少數的亮點之一，但在川普再次執政的背景下，出口可能面臨更高的美國關稅威脅。

分析指出，中國短期國債收益率低於政策利率，顯示市場對經濟前景的悲觀情緒。此外，長期收益率也降至歷史低點，進一步凸顯通膨壓力不足的問題。

根據匯豐銀行亞洲首席經濟學家Fred Neumann的分析，中國政府雖已承諾進一步的貨幣與財政刺激措施，但投資者仍在等待經濟需求回升的更明確跡象。他強調，「更強的消費信心對經濟復甦至關重要，而即將到來的農曆新年可能成為關鍵測試。」

儘管中國已採取多方行動以穩定市場及匯率，但未來面臨的挑戰仍舊不容小覷。如何有效協商對美貿易政策及促進內需增長，將成為決定2025年中國經濟表現的關鍵因素。

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