全球瞭望》美股先蹲後跳或直接上攻？台積電股價能否再衝 得看法說這些重點

作者 : 宋江敘

圖片 : shutterstock

美國企業財報季起跑，摩根大通和富國銀行（Wells Fargo）在11日打頭陣，這兩家大型金融機構前一季獲利都超越華爾街預期，帶動上周五股價大漲，台積電ADR大漲2.7%，美國股市也再創歷史新高。

本周美國企業財報將密集出爐，高盛和美國銀行（BofA）15日接棒，Netflix也將在17日發表營收，外界預期美股或者先蹲後跳、或有可能直接上攻，此外，10月17日美國將公布零售銷售和工業生產等核心經濟指標數據，同一天有台積電法說，在其9日公布第3季營收7596.93億元、優於預期且創單季新高後，外界本周將關注其法說上對於資本支出、先進技術展望等，都將牽動台積電股價能否續高及台股走勢。

本次美股財報季的看點有二，一是投資人將檢視企業的人工智慧（AI）投資，是否開始奏效，二是美股漲幅已多，財報成績攸關股市能否進一步攀高。部分人士預料，美股也許會先蹲後跳，上看6,000點大關，。

分析師將檢視公司能否從AI模型賺錢，以臉書母公司Meta為例，該公司7月31日指AI技術改善了推薦引擎，凸顯高達400億美元的資本開支，有助提升表現，激勵股價衝高，7月底至今強彈23%。

微軟和Google母公司Alphabet等科技巨擘，也耗費巨資研發AI，但外界比較不清楚，新技術對公司現有業務有何種效益，將為財報的觀察重點。微軟和Alphabet的財報發布日為10月22日、亞馬遜為10月24日。

與此同時，標普500指數在AI概念股領漲下，今年來急升21%，徘徊在空前新高。這種激烈漲勢讓標普500的預估本益比，遠超過長期平均值，代表股價估值高昂，需要優異財報，才能持續上攻。

市場預估，標普500企業的第3季盈餘將年增5.3%，增幅遠遜第2季的13.2%。不過，科技股和通訊股表現強勁，盈餘可望分別揚升15.4%、12.3%。

瑞銀全球資產管理主管馬切利認為，第3季財報有望替美股漲勢增添柴火，持續看好布局AI的半導體股和巨型股，預估這些類股的財報，將擊敗預期。

考量美國總統大選、中東衝突擴大等因素，Evercore ISI公司的伊曼紐預測，標普將先下探5,538點，但之後將奔向6,000點。

特斯拉自駕計程車亮相　輝達有望成大贏家

特斯拉10日發布無人計程車「Cybercab」的原型車，這款車沒有方向盤、也沒有踏板，預計2027年生產，售價低於3萬美元。但執行長馬斯克未說明相關細節，像如何克服監管規定，以便讓全自駕車問世，也未揭露新的安全和試乘資料，導致特斯拉11日股價大跌8.8%。

不過，財經網站The Motley Fool指出，特斯拉的Cybercab若能掀起自駕技術的軍備競賽，一如OpenAI推出ChatGPT，促使各家公司研發大型語言模型，AI大廠輝達（Nvidia）將繼生成式AI之後，再次成為大贏家。

自駕車需要AI技術才能運作，開車可能是AI當前面臨的最艱鉅挑戰。輝達是自駕車晶片的生產商，特斯拉的全自駕AI叢集，使用3.5萬個輝達Hopper GPU，這些晶片目前總值約10億美元。

馬斯克一再強調取得輝達GPU，對特斯拉極為重要，部分原因可能是要用這些晶片，發展全自駕技術。

特斯拉之外，還有許多企業也投入這個市場。Alphabet的Waymo及通用汽車（GM）的Cruise，旗下自駕車已在部分地區提供服務，幾乎所有車廠都在研發此一技術。

目前自駕車晶片只占輝達業務的一小部分，該公司第2季自動暨機器部門營收僅3.46億美元，遠低於資料中心部門的263億美元。如果自駕車成為趨勢，輝達股價可能會再掀新漲勢。

中國GDP保五戰 不計代價的時刻到？

北京當局為了成長保五，9月底祭出重大刺激措施，凸顯中國政府迫切要改善經濟低潮。Alpine Macro首席全球策略師Chen Zhao表示，中國政府明白，如今面臨「不計代價的時刻」（whatever it takes moment），將盡其所能阻止經濟失血，推動成長。

近期數據能讓外界一窺中國經濟現況，以及當局是否須採取額外行動。本周公布的9月零售銷售，預料將年增2.4%，高於8月的年增2.1%。但18日出爐第3季國內生產毛額（GDP），估計年增4.6%，意味年度增幅可能在4.8%~4.9%，低於政府的5%目標。

中國財長藍佛安12日表示，將大舉提高政府發債額度，以支持房市、替低收入民眾提供補助、為國有銀行補充資本。但藍佛安未說明財政刺激措施的規模，只強調正在研究更多「逆周期措施」。

摩根士丹利經濟學家認為，北京需要推出人幣10兆元的財政刺激，如此才能讓經濟擺脫通縮，並讓投資人信心持續改善。但中國政府或許擔心高額刺激案，會讓外界覺得經濟有更嚴重的潛在問題，可能會逐步宣布。

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