Fed降息2碼，鮑爾喊非新常態！疫後首次動作，印鈔機將再運轉、回到17年前超低利率時代？一文解讀

作者 : 數位內容部整理

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美國經濟將發生重大轉變，聯準會（Fed）週三（9/18）宣布自新冠疫情、2020 年以來的首次降息，一口氣降息2碼至4.75%-5.0%目標區間，估計年底前還將降息2碼，可能分2次實施。

聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在宣佈後的記者會上表示，2碼的速度並不代表Fed的任何新模式、勿將其視為常態，但Fed官員希望保持經濟，特別是勞動力市場的良好狀態。

市場也關注，聯準會的印鈔機是否將再次開始運轉，借貸成本回到過去接近零的水平？鮑爾說：「我個人的感覺是，我們不會再回到過去了，將不會重返先前的超低利率時代」。

美股主要指數盤中一度上漲，但終場則是以下跌作收。

CNN報導，此舉是重要的經濟里程碑，無論是對於央行與通貨膨脹的長期鬥爭，還是對於過去2年與更高的生活成本作鬥爭的美國人。

鮑爾：勞動市場仍健康，降息2碼為因應潛在的進一步疲弱

鮑爾在會後記者會上表示，他相信勞動市場仍然健康，聯準會降息2碼，以應對潛在的進一步疲軟。

他補充說，聯準會對通膨降溫還不滿意。降息的風險是，隨著企業和消費者的壓力減輕，通膨可能會再次加速。但另一方面，等待太久才降息或降息太慢可能會刺激經濟衰退。

聯準會表示，失業率預計將升至4.4%，並在經濟預測中維持在這一水準。

面對住房通膨，鮑爾坦承：房地產仍然頑固不降溫

鮑爾也承認，雖然整個經濟的通膨已經降溫，但有一個產業仍然頑固地炙手可熱：房地產。 他在記者會上表示，住房通膨是有點拖累的一個因素，它的速度比我們預期的要慢。

但他說，相信隨著時間的推移，高租金和房價的問題將會得到解決。

當被問及降息可能重新點燃需求並推高價格的擔憂時，鮑爾指出，住房最大的問題是聯準會無法控制的可用住房的供應。

「我們從哪裡獲得供應？這不是Fed能夠真正解決的問題，但我認為，當我們實現利率正常化時，你會看到住房週期正常化」。

美三大指數收黑，黃金期貨觸及新高後回落至2,570.70美元

根據 CME FedWatch 工具，交易員預計聯準會將在11月和12月政策會議上再次降息，儘管他們對降息幅度存在分歧，鮑爾表示，投資人不應指望央行會再一次降息2碼。

美股四大指數表現，道瓊指數在盤中一度上漲300多點後轉為下跌103.08點或0.25%，收在41,503.1點，那斯達克指數下跌54.76或0.31%，收在17,573.3點，標準普爾500指數下跌16.32點或0.29%，收在5,618.26點。

其他方面，黃金期貨觸及新紀錄高點，隨後回落至每盎司2,570.70美元。

Fed九月聲明全文

下次降息可能落在總統大選後2天

早前Fed已暗示今年至少會降息1次，但還可能會降息更多次，包括11/7、也就是美國總統大選後2天採取行動。

在聯準會降息2碼後不久，美國總統拜登在X平台上發文表示：「我們來到了一個重要時刻：通膨和利率正在下降，而經濟仍然強勁」。

副總統也是民主黨總統候選人賀錦麗則是表示， 聯準會週三宣布降息是「好消息」，並補充說她的重點是壓低物價。「這消息對受到高物價衝擊的美國人來說是好消息，我未來的工作重點是繼續降低物價」。

川普：降息決定可能出於政治動機「或是經濟非常糟」

前總統、共和黨總統候選人川普則是認為，聯準會降息2碼的決定，可能是出於政治動機。

川普說，這要不就是反映了「經濟非常糟糕」，要嘛就是反映聯準會在利率設定上「玩弄政治」。

「新債券天王」岡拉克估年底前將降5碼

「新債券天王」雙線資本 (DoubleLine Capital ) 岡拉克（Jeffrey Gundlach）押注聯準會，周三以2碼來啟動降息循環週期。

岡拉克表示，有關Fed準備開始迅速降息、以防止經濟陷入停滯的猜測，帶動了債券市場大幅上漲，導致2年期公債殖利率跌至不到3.6%，這比聯準會的目標利率低約 1.75個百分點，預期會想縮小此差距。

他押注聯準會周三基準利率下調50個基點(2碼、0.5個百分點)，並在年底前總共下調125個基點（5碼），他認為美國經濟已經陷入衰退，因為聯準會維持緊縮政策太久了「遠遠落後於形勢，他們應該共同行動」。

岡拉克說：「我們已經陷入衰退，已經看到了不少裁員公告」。

2007年9月18日降息2碼，發生在大衰退前幾個月

2007年9月18日，聯準會曾以降息2碼來因應房地產市場的動盪，當時也充滿了聯準會是否會降息1碼或2碼的不確定性氣氛，就像現在一樣。

當年宣佈降息2碼後股市飆升，道瓊指數上漲2.5%，標普500指數上漲近 3%。

2007年次貸、雷曼風暴啟動降息循環

2007年9月18日降2碼→4.75%。

2007年10月31日降1碼→4.5%

2007年12月11日降1碼→4.25%

2008年1月22日降3碼→3.5%

2008年1月30日降2碼→3%

2008年3月18日降3碼→2.25%

2008年4月30日降1碼→2%

2008年10月8日降2碼→1.5%

2008年10月29日降2碼→1%

2008年12月16日降3碼→0.25%

美國利率走勢

圖/CNN

付錢美國房產面臨負擔能力危機，但就業成長仍相對健康

不過CNN報導也提到，現在的經濟狀況與17年前有很大不同，Fed於2007年9月降息，發生在大衰退前幾個月，當時取消抵押品贖回權的新抵押貸款開始攀升，就業市場也顯示出令人擔憂的疲軟跡象，但現在的情況並不像當初那麼嚴峻。

雖然美國房地產市場正面臨嚴重的負擔能力危機，但次級房貸問題並未威脅金融體系，而就業市場在過去一年放緩，但就業成長仍然相對健康，失業率仍處於歷史低點。

聯準會出手降息2碼的背後目的

一般來說，聯準會偏好以1碼來著手調整利率，但當經濟面臨迫在眉睫的威脅時，通常是由於價格上漲過快或勞動市場降溫過多，央行總裁們會選擇在一次會議上大幅調整利率。

降息2碼也是向全球央行傳達了這樣的信號：有一種緊迫感，需要迅速緩解美國經濟因借貸成本上升而緩解的壓力。

聯準會在不犧牲美國就業市場下，抑制價格壓力方面走得很謹慎，這是一項極其艱鉅的任務，因為過往升息是透過故意冷卻經濟來發揮作用的，聯準會使用的這項工具通常被描述為大錘，而不是手術刀。

儘管通膨回落，但不安情緒依然存在，主要集中在當前就業市場的未來，而不是通膨陷入困境或重新點燃的可能性，這正是為什麼市場強烈呼籲聯準會猛烈啟動降息週期。

過去1年失業率上升速度相對較快，經濟學家普遍表示，每當失業率開始上升時，它往往會抓住勢頭並持續上升。

這使得美國經濟可能實現軟著陸、意即通膨得到抑制但失業率不會大幅上升的情況，變得出現變數，軟著陸的結果在現代史上只發生過一次，也就是在20 世紀、90年代中期，聯準會希望這次能取得歷史性成就。

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