大盤解析
川普持續公布內閣人選，鞏固市場對川普 2.0 放鬆監管政策方向的期待，雖然輝達 (NVDA) 財報後股價表現平淡，但依舊傳達 AI 故事還未翻篇的訊號，緩解投資人擔憂，美股開盤走高。不過，美國初領失業金人數下滑並優於預期，加上聯準會官員鷹派發言，致使降息預期冷卻，且俄烏戰爭可能進一步升級的跡象，美股一度回落，但盤中買盤湧現穩住軍心，美股主要指數全數上漲，中小型股為主的羅素 2000 上漲 1.65% 漲幅最佳。類股方面，公用及工業漲勢居前，通訊服務則受 Google (GOOG) 大跌逾 4.5% 拖累，主因美國司法部提議對其進行重大改革，包括強制出售 Chrome 網路瀏覽器以遏止壟斷。
強勢類股
財報速覽
百度財報揭示挑戰與機遇：廣告收入疲軟，AI 成長初顯潛力
百度第三季財報反映中國經濟低迷對廣告收入的壓力，營收年減 3%，但在 AI 雲業務和自駕車等創新領域表現亮眼，推動非線上收入增長 12%。儘管「文心一言」和「蘿蔔快跑」等 AI 項目成績初顯，但整體成長策略的變現仍需時間。面對短期壓力，百度堅持以 AI 為核心的長期戰略，未來需更明確的市場策略和經濟回暖支撐其業務發展。
重點摘要
- 營收與獲利表現
第三季營收年減 3% 至人民幣 336 億元，符合市場預期，淨利年增 14% 至 76.3 億元，超出分析師預估。 - 廣告收入持續疲軟
線上行銷收入年減 4%，核心業務增長乏力，主因是廣告客戶涵蓋汽車與房地產等受經濟低迷影響行業。 - AI 業務成長亮點
非線上收入年增 12%，AI 雲業務成長突出，「文心一言」日處理 15 億次互動顯示市場認可提升。 - 自駕車業務突破
「蘿蔔快跑」無人駕駛計程車占中國市場 70%，第六代車型已在多地公共道路上行駛，創下新里程碑。 - 市場挑戰與競爭格局
面對抖音、小紅書等新興社交平台的競爭，百度需加快 AI 產品變現步伐，同時等待中國經濟回暖支持業務增長。
Intuit FY25Q1 業績超預期，但 Q2 展望令人失望
Intuit (INTU) 在 2025 財年第一季表現超出預期，營收增長達 10%。然而，第二季的疲弱預測導致盤後股價下跌6%，反映投資人憂慮情緒。雖然公司維持全年每股盈餘指引，但在審慎的預測下，能否達成成長目標將是恢復市場信心的關鍵。
重點摘要
- 第一季財務表現
營收年增10%至33億美元，超出分析師預期。雖然淨利年減，但每股盈餘 (EPS) 達0.70美元，仍高於預期。 - 第二季展望低於預期
預估營收介於38.1億至38.5億美元，EPS為0.84至0.90美元，均低於分析師預期，導致投資人擔憂。 - 全年指引維持不變
預測全年EPS仍維持在12.34至12.54美元，顯示公司對長期增長的信心，儘管短期面臨挑戰。 - 市場反應
股價在盤後交易中下跌6%，但年初至今仍上漲近9%，反映之前的樂觀情緒。 - 未來挑戰
在保持TurboTax與Credit Karma等核心產品增長的同時，如何應對市場預期將是維持動能的關鍵。
Palo Alto Networks 超越第一季預期並宣布股票分割
Palo Alto Networks (PANW) 在第一季交出亮眼成績單，營收與利潤顯著增長，受益於「平台化」策略的成功推動。2比1股票分割的宣布顯示公司對市場地位的信心，也意在吸引更多投資者。上調的全年指引進一步鞏固其成長軌跡，即便在網路安全領域面臨激烈競爭。
重點摘要
- 第一季業績強勁
營收年增14%至21.4億美元，超出預期；利潤大增超過80%，達3.507億美元，遠高於市場預測。 - 平台化策略成果顯著
執行長Nikesh Arora指出，整合及捆綁服務推動了客戶採用率，分析師認為雲端滲透是關鍵成長動力。 - 宣布2比1股票分割
股票分割將使已發行股份數量加倍，12月16日生效，有助於提升股票可及性及交易活動。 - 上調2025財年指引
營收預期提高至91.2至91.7億美元，調整後EPS上修至6.26至6.39美元，反映公司對持續增長的樂觀態度。 - 市場反應積極
股價上漲1.4%至398.46美元，年初至今已累計上漲35%，投資者對強勁業績與策略舉措表示歡迎。
焦點新聞
總經
俄烏戰爭升級：俄首次動用洲際彈道飛彈，烏軍回擊以長程飛彈突襲
俄軍首次動用洲際彈道飛彈（ICBM），顯示戰爭進一步升級，意圖向烏克蘭盟友施壓。同時，烏軍首次使用「暴風影」和ATACMS長程飛彈回擊，突顯烏方反擊力度增強。雙方武器升級不僅加劇戰爭局勢，亦可能對國際安全產生深遠影響。
重點摘要
- 俄羅斯首次動用洲際彈道飛彈
俄軍從裏海地區發射ICBM，另搭配戰機及轟炸機發射匕首飛彈與巡弋飛彈。烏軍攔截部分飛彈，無重大損失。 - 烏克蘭反擊升級
烏軍首次使用英國「暴風影」及美製ATACMS飛彈，攻擊俄境內軍事設施，顯示武器規模進一步升級。 - 國際反應與專家觀點
專家認為俄軍動用ICBM旨在向烏克蘭盟友發出信號，而北韓部隊的部署被視為戰爭態勢升級的象徵。 - 烏軍表現及秘密武器
烏克蘭參謀部證實打擊俄軍目標，但未公開所使用的武器細節，強調保密性。 - 地區安全風險加劇
雙方武器升級使戰爭局勢更加緊張，對國際和平與安全構成新挑戰。
個股
美國司法部提議拆分 Google Chrome，市場震盪
美國司法部提議要求 Google (GOOG) 出售 Chrome 瀏覽器業務，並對 Android 平台加以限制，以遏制其搜尋壟斷地位。雖然該提案引發市場擔憂，導致 Alphabet 股價大跌，但實際影響可能有限。即便 Chrome 被分拆，Google 搜尋仍具有高度優勢，且法律訴訟可能曠日持久。
重點摘要
- 司法部提案與影響
提議分拆 Chrome 並限制 Android，目的是防止 Google 利用平台壟斷搜尋市場，但 Alphabet 認為此舉會破壞其產品整合性。 - 市場反應
消息導致 Alphabet 股價下跌逾 4.7%，但分析指出，Chrome 在 Google 業務中占比較小，若出售估值約 200 億美元，對 Alphabet 影響有限。 - 搜尋市場地位穩固
即使 Chrome 被分拆，Google 搜尋仍保持主導地位，競爭對手如 Bing 和 DuckDuckGo 的市占率不足 10%。 - 法律戰與歷史對比
此案被視為自 1982 年以來最大科技拆分案。與 1990 年代微軟案類似，可能引發長期法律戰，增加 Google 的運營壓力。 - 未來展望
如果法院同意拆分，將改變搜尋與資訊整合方式，但 Google 可能提出上訴，使案件進一步延宕，結果尚不確定。
亞馬遜或面臨歐盟反壟斷調查，DMA 監管再升級
亞馬遜 (AMZN) 可能因在平台上偏好自有品牌商品而遭歐盟反壟斷機構調查，違反《數位市場法》 (DMA) 的風險增高。儘管亞馬遜聲稱其運作符合規定，但隨著新反壟斷專員上任，調查可能加速展開，並波及其他科技巨頭，歐盟對大型科技公司的監管壓力將持續升溫。
重點摘要
- 潛在調查風險
歐盟反壟斷專員黎貝拉將於數月內決定是否調查亞馬遜是否偏袒自有品牌商品，若違規，罰款可高達全球營收的 10%。 - DMA 的規範要求
《數位市場法》禁止亞馬遜等科技巨頭在自家平台優待自有產品，自去年生效以來，相關公司正受嚴密監管。 - 亞馬遜的聲明
亞馬遜稱排名系統無區分自家與第三方產品，並與歐盟保持建設性合作，但執委會正持續蒐集相關資訊。 - 其他科技公司也受影響
Google、Meta 和 Apple 同樣面臨 DMA 調查，新專員將公布更多審查結果，顯示監管不僅針對單一公司。 - 監管升級的影響
若啟動調查，歐盟對科技巨頭的壓力將進一步升級，可能對相關公司的營運策略及市場地位產生深遠影響。
放大鏡觀點
目前市場主軸圍繞在川普 2.0 政策方向、總經及貨幣政策，以及企業獲利表現與展望，公用事業在 AI 能源需求帶動下，今年表現吸睛；金融股也受惠經濟環境轉佳，且預期川普執政後有利營運發展，整體族群今年表現強勢；科技股則無庸置疑在 AI 題材帶動下表現居冠，其中，軟體股在近期開始轉強，由 Palantir (PLTR) 領軍，其餘也逐漸活躍，建議投資人可格外關注。展望本週，建議投資人可留意今日美國 11 月標普全球 PMI 指數、美國 11 月密大消費者信心指數。
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