圖/shutterstock
房地產投資信託(REITs)是近期賺錢的困難之地。包括股息在內，320億美元的Vanguard房地產(VNQ)交易所交易基金去年回報率下跌了26%，一般收入產生資產大幅下跌，這在很大程度上是由於聯邦儲備委員會為抑制通貨膨脹而採取的積極升息措施
雖然REIT回報率今年稍有改善，Vanguard房地產的漲幅約為0.2%，但投資者應保持謹慎。“在我們認為大部分風險已經定價之前，我們仍在尋找市場下行潛力，大約是10%到15%”，摩根士丹利美國REIT負責人Ronald Kamdem表示，儘管他認為某些個別股票存在投資機會。
Kamdem表示，在風險在整個REIT市場完全反映之前，必須有三個因素完全發揮作用。
首先，他表示，REIT收益預測的減少大多已經發生。其次，他說，對於S＆P 500公司的利潤預測削減，這些公司通常是REIT投資的房地產的主要租戶，"大多還沒有發生"。至於第三點 - 私人市場房地產價值的下降 - 儘管價格已經下跌，但Kamdem預計還會進一步下降。
對於房地產投資信託(REIT)的投資者而言，令人擔憂的是地區銀行面臨的問題，這是商業房地產貸款的主要來源。如果銀行貸款出現收縮，可能會對房地產市場造成毀滅性的打擊。
然而，一切並非全都是黑暗和絕望。儘管表現不算出色，REIT的股市表現已經比去年好轉了一些。2023年，FTSE Nareit全權益REIT指數包括股息在內的回報為0.3%。以同樣的方式衡量，工業REIT的表現卓越，平均回報近8%。此外，單房家庭REIT的表現也上漲了6%。
不過，辦公室市場卻因為疫情所引發的工作安排深刻變革而遭受重創，今年下跌了17%。
哥倫比亞資產管理公司的房地產分析師 Brent Dilts 表示：“這個行業正面臨著結構性頭風，而非週期性頭風。居家辦公和混合辦公是未來的趨勢。”
然而，未來仍有一些鼓舞人心的跡象。其中包括：聯邦公開市場委員會很可能快要完成加息行動。這可能在五月份的下一次會議上結束。
此外，REITs仍然受到收益投資者的青睞。一個重要原因是，它們被要求將至少90%的應稅收入分配給股東，具有類似債券的特性。同時，房地產投資信託需要投入大量資本，許多公司負債累累。
因此，即使美聯儲加息暫停，也會是該行業的一個受歡迎的喘息機會。迪爾茨稱這種環境是“REIT的周期性低谷”。但他補充說，它們“往往在距離加息結束越遠的時候開始表現出色。”
延伸閱讀：
留言 0