2025年1月4日（優分析產業數據中心）- 美國聯準會在應對通膨風險與經濟不確定性的背景下，可能需要更長時間維持緊縮的貨幣政策。里奇蒙聯準會總裁巴爾金（Thomas Barkin）近日指出，只有當通膨穩定回落至2%的目標時，才具備降息的條件。雖然巴爾金並非投票成員，但他的觀點仍可以作為聯準會未來利率政策的重要參考之一。
巴爾金認為，通膨的上行風險仍然存在。雖然目前消費者支出強勁、企業信心高漲，但這些動力也可能帶來薪資上漲與價格上行的壓力。此外，川普新政府的政策，包括可能提高進口關稅與收緊移民規範，或進一步推升企業成本，加劇通膨風險。
經濟復甦與政策挑戰
近期美國經濟表現穩健，核心個人消費支出物價指數（PCE）自去年5月以來穩居2.6%至2.8%之間，遠高於聯準會2%的目標水平。這讓聯準會在政策選擇上面臨壓力：若通膨未見明顯回落，過早降息可能導致政策效果反覆，進一步延長達成目標的時間。
此外，巴爾金指出，川普政策的不確定性將成為另一大挑戰，例如貿易與移民政策可能對供應鏈與人力市場帶來新的壓力。他認為，經濟政策的不確定性如何解決，將直接影響通膨與經濟增長的走勢。
如何觀察聯準會走向？
基於當前的經濟數據，聯準會可能傾向於在更長時間內保持利率於4.25%至4.50%的區間，並觀察通膨是否穩定下降。巴爾金強調，只有當聯準會對通膨降至2%有「真正的信心」，並且需求端明顯疲弱時，才有可能進一步降息。
在此背景下，市場應對聯準會未來政策的走向保持謹慎，因為政策制定者需在不確定的經濟與政策環境中權衡風險，確保通膨風險得到有效控制的同時，避免對經濟增長造成過度抑制。聯準會是否會在2025年採取更多動作，將取決於接下來數月內的通膨與經濟數據表現。
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